大客户稳定性存疑 神驰机电IPO预警

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在等待上市几个月后，神驰机电有限公司(以下简称神驰机电)的初步反馈最近终于出来了。以R&D为主营业务的神驰机电有限公司，生产和销售小型电机、通用汽油机及配套终端产品，拥有本田、雅马哈、意普拉克等众多国内外知名机械制造商。，这也为神驰机电有限公司在行业中增添了不少色彩。但是，在报告期内，神驰机电有限公司关注了主要客户布里格斯&斯特拉顿电力产品集团有限责任公司(美国)(以下简称“bs”)的销售额逐年大幅下降，公司的主要客户发生了很大变化，这使得神驰机电对其是否拥有可靠的客户资源产生了疑问。

流水:对重要客户的销售额持续下降

根据招股说明书，从2013年到2015年，bs是神驰机电的最大客户。然而，神驰机电有限公司对这一重要客户的销售额却逐年大幅下降。

据介绍，神驰机电有限公司开始在小发电机业务。经过发展，其主要客户包括本田、雅马哈、意大利普拉克、力帆等国内外知名制造商。通用汽油发电机组是神驰机电公司收入和利润的另一个主要来源。神驰机电有限公司表示，通过为世界领先的bs品牌提供oem/odm服务，积累了一些经验。2013-2016年上半年，通用汽油发电机组出口比例分别为98%、87%、88%和86%。

招股说明书显示，在报告期内，bs是神驰机电有限公司的五大客户之一，从2013年至2015年连续三年占据最大客户的“宝座”。在2016年上半年，虽然bs作为最大客户的地位已经动摇，但它也是第二大客户。可见bs对神驰机电的重要性。

虽然神驰机电有限公司在客户名单上名列前茅，但神驰机电有限公司对bs的销售却呈现出高速下滑。数据显示，2013年神驰机电有限公司对bs的销售额为2.52亿元，占神驰机电有限公司营业总收入的30.11%..然而，在2014年和2015年，销售额分别下降到9195.53万元和8260.99万元。截至2016年上半年，神驰机电向bs的销售额仅为1208.8万元，相应销售额占总收入的3.6%。

事实上，不仅重要客户bs的销售额逐年下降，神驰机电有限公司前五大客户的总销售额在公司营业收入中所占的比重也在不断下降。根据招股说明书，2013年，神驰机电向前五名客户的总销售额占公司总收入的一半。当年，神驰机电有限公司对前五大客户的销售额总计4.35亿元，占总收入的51.94%。此后，神驰机电有限公司对前五大客户的销售额整体处于下降状态，其收入占比也在下降。截至2015年，神驰机电有限公司对前五大客户的销售额总计1.93亿元，占总收入的27.58%。截至2016年上半年，前五名客户的销售额仅占神驰机电收入的19.44%。

报告期内，神驰机电有限公司前五名客户的销售比例从51.94%下降至19.44%，公司对bs的销售额从2013年的2.52亿元快速下降至2016年1-6月的1208.8万元，引起了证监会的关注。在初始申请反馈中，中国证监会要求神驰机电有限公司说明公司销售额逐年下降至bs的原因及合理性(说明是否存在产品质量或成本增加等情况)。)，并详细说明报告期内该类产品海外新客户的开发情况及相应的市场开发费用结算情况。

此外，证监会还要求神驰机电有限公司结合报告期内主要客户销售比例严重下降的情况，说明经营收入是否有可靠的客户来源和业务基础，以及未来业务发展的可持续性。

排名:前五名客户发生了很大变化

神驰机电有限公司的五大客户发生了很大的变化。一个特别明显的变化是，神驰机电有限公司2013年五大客户中的smarter tools inc .(美国)(以下简称“smarter”)和prama america(美国)，在随后几年都从公司五大客户名单中消失了。具体而言，2013年，斯玛特是神驰机电有限公司的第四大客户，当年神驰机电有限公司的销售额为2973.26万元，占神驰机电收入的3.55%。

然而，《今日北京商报》记者发现，2014年、2015年和2016年上半年，smarter并未出现在神驰机电的五大客户名单中。

同样，prama america(美国)是神驰机电有限公司2013年的第三大客户，销售额为5621.7万元，神驰机电有限公司对该客户的销售额占收入的6.72%。同样，报告期结束后，普拉玛美国(美国)也从神驰机电公司的五大客户名单中消失了。

前五名客户发生较大变化的情况也引起了证监会的关注。在初始申请反馈中，中国证监会要求神驰机电有限公司说明报告期内客户(特别是经销商客户)的变化情况、变化的原因及合理性，以及报告期内客户发生较大变化的原因及合理性。

资深投融资专家许认为，在激烈的市场竞争环境下，拥有稳定的客户群是企业最重要的资源，销售客户群的波动可能直接导致公司经营收入的不稳定，进而影响公司的盈利能力。

关系:与多个客户的诉讼

根据招股说明书，截至招股说明书签署之日，神驰机电有限公司仍有很多客户的诉讼，涉及金额超过500万元人民币。