诺德基金高级研究员孙小明：巧抓科创板投资机遇

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自习近平总书记宣布将在上海证券交易所设立科技板块并试行注册制度以来，科技板块的筹备工作已全面展开。3月22日，上海证券交易所宣布首批9家企业接受科技板块，这意味着科技板块的开放时间即将到来。

我们认为，推出科技板块对资本市场是一个很大的好处。首先，科学技术委员会将列出一些具有核心技术的高质量企业，这代表了未来的产业方向，将为投资者提供更多选择高质量投资目标的机会。其次，在科技板块制度上有很多创新，如采用注册制度、券商跟进、更完善的“做/做/做/做”机制和退市机制。在这些制度安排下，预计企业的发行定价将更加合理，这可能在当时为投资者提供更多物美价廉的投资目标。此外，科技板块的推出有利于加快中国风险投资文化的发展，极大地促进科技创业，推动科技强国战略的实施。

科技板块主要面向新兴产业的公司，包括新一代信息技术、高端设备制造和新材料、新能源、节能环保、生物医药及相关技术服务。除了优化科技板块上市公司的投资目标外，投资者在主板市场还有三个投资机会:1 .经纪行业:直接受益于投资银行业务的增长，尤其是投资银行业务比重较高、科技板块上市公司比重较高的券商；2.风险投资行业:特别是那些拥有许多高质量风险投资项目的公司，随着风险投资项目的不断上市，空的股权增值是巨大的；3.主板对应的科技板块映射目标:投资者可能会发现主板上市公司中一些核心技术公司的定价相对于科技板块被低估，这种机会值得关注。

虽然科技股提供了许多投资机会，但投资者也需要注意风险。一方面，一些在科技板块上市的企业没有盈利或盈利较少，因此有必要仔细筛选它们是否能够做大，而科技板块的退市制度更为严格，因此投资目标的选择需要特别谨慎。另一方面，科学和技术委员会采用注册制度，这有望在未来逐步扩大到主板。从统计数据来看，目前a股市值分布呈“纺锤形”，市值30-50亿的上市公司所占比例最大，而美国股市市值分布呈“金字塔形”。市值低于10亿美元的上市公司占50%以上。随着a股越来越开放，投资者越来越成熟，制度也在不断完善，a股市场的价值分配也在逐步完善