与科技含量关联度更高 科创板企业融资能力更强

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与现有主板、中小板和创业板相比，科技类上市板的融资潜力与科技含量的相关性更高。

3月22日，上海证券交易所公布了首批9家申请在科技板块上市的企业名单，分别是半导体、瑞创微纳、科技、江苏北人、李、宁波、河间芯片、科技、柯谦生物。首批9家被接纳公司的相关信息向市场传递了重要信息。与现有主板、中小板和创业板相比，科技类上市板的融资潜力与科技含量的相关性更高。

首先，第一批被科技局接受的9家公司真正体现了上海证券交易所的《创业板企业上市推荐指引》(以下简称《推荐指引》)的精神。《推荐指引》明确要求主办单位重点推荐七大领域的科技创新企业，包括新一代信息技术、高端设备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等符合科技创新委员会定位的领域。首批接受的9家企业均为重点推荐领域的科技创新企业。其中，有3个新一代信息技术领域，2个高端设备和生物医学，1个新材料和新能源。

其次，在被科技局接纳的前九家公司中，只有一家亏损企业是河间芯片，这表明亏损企业的上市不会成为科技局的主流。与现有主板、中小板和创业板相比，科技板块的上市条件更加宽松和包容。其中最重要的一点是，科学技术委员会允许亏损企业上市。因此，很多投资者仍然对科发板ipo企业的质量有所怀疑，担心大量亏损企业上市后会影响科发板上市公司的整体质量。

根据上述九家公司发布的招股说明书，只有一家公司河间芯片是亏损企业，2018年亏损26亿元，扣除后净利润亏损1.46亿元。然而，该公司2018年实现营业收入36.94亿元。该公司主要在R&D从事12英寸和8英寸晶圆的生产和制造，并为世界著名的芯片设计公司提供高端芯片的R&D和制造服务。目前，公司最先进的工艺是28纳米，是世界上少数几个完全掌握28纳米多晶硅和hkmg双重工艺的晶圆制造企业之一。河间芯片虽然是亏损企业，但收入规模不低，技术含量也不差。这至少说明了两点:1 .科技板块是有门槛的，不是任何亏损企业都能轻易在科技板块上市的；2.只要企业有一定的科技含量和市场规模，即使暂时亏损，也有机会登陆科技板块解决资金瓶颈问题。

第三，从九家公司募集资金的数量来看，显示了科技局强大的融资能力。根据上海证券交易所披露的公开信息，上述九家公司的融资总额为109.88亿元，相当于每家公司平均融资12.21亿元。其中，船舶芯片拟融资金额最高，达到25亿元；枝前生物学排名第二，计划融资17.47亿元；白蓉科技计划筹资16亿元，排名第三。第一批9家公司申请科技板块的筹资水平已经超过了目前a股市场的平均筹资水平。数据显示，2017年，共有436家公司发行a股，共募集资金2304亿元，每家公司平均募集资金5.28亿元。2018年，共有106家公司发行a股，共募集资金1402亿元，每家公司平均募集资金13.23亿元。然而，在2018年，只有一家富联实业公司筹资超过270亿元人民币，前五名的首次公开募股筹资高达495亿元人民币。如果剔除前五名新股的筹资金额，2018年其他101只新股的平均筹资金额仅为8.98亿元。前九家被科委接受的公司平均筹资金额已达12.21亿元，显示出较强的筹资能力。

此外，科学技术委员会更具包容性。在科技板块筹备过程中，有市场传言称，科技板块上市公司将主要是北京、上海、深圳等一线城市的科技企业。然而，从上海证券交易所公布的第一批九家公司的地理分布来看，谣言并没有被打破。在这9家公司中，有3家江苏企业，即河间芯片、天奈科技和江苏北人；湖北省有2所，分别是韩安理工大学和预科生物学；浙江有一个，就是宁波白蓉；广东有一个是为了元亨的利益；山东有一个，就是瑞创微纳；上海有一家，就是陈静半导体。第一批名单传达了“科技板块更具包容性”的信息，对推动全国科技企业发展起到了积极作用。