PPP重磅新规利好利空？看完这篇全明白了

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Ppp重磅新规对空有利？读完这篇文章，我完全理解了

3月8日，财政部《关于推进政府与社会资本合作规范化发展的实施意见》(以下简称《意见》)引起了整个ppp(政府与社会资本合作)市场的高度关注。

一些ppp行业的资深人士告诉CBN，这份文件首先明确指出ppp仍然需要完成，但必须以标准化和高质量的方式完成。在这份文件中，公私伙伴关系项目是否标准化的界限是明确的，公私伙伴关系未来支出责任和隐性债务之间的关系比以往更加明确。这有利于稳定ppp投资者和地方政府的预期。

然而，为了预防和控制政府债务风险，一些更严格的规定将减少空.实施ppp

“简而言之，ppp应该按照规定来做，量力而行，而且是值得做的，否则就不要做了。Ppp只是提供公共产品的一种模式，它无法覆盖整个世界。”清华大学公私合作研究中心首席专家王绶青教授告诉哥伦比亚广播公司。

清晰的边界是好的，但是它们被压缩在空之间

为了激发市场活力，将社会资本引入公共服务领域，中央政府在2014年大力推广ppp模式。在经历了三年多的残酷增长后，它于2017年开始对购买力平价进行标准化。去年，财政部、国家发改委等部门清理整顿了不规范的ppp项目。财政部只清理了2557个公私合作项目，涉及投资3万亿元。

经过大规模的清理整顿，ppp市场一度低迷，有些人甚至认为政府不会再搞ppp了。然而，这显然是一个误解。政府希望以标准化的方式推进ppp项目，但ppp项目的界限不明确，这让地方政府和投资者非常苦恼。

以上《意见》就是为了解决这个问题。它首次列出了购买力平价的正面和负面清单。

例如，项目资金达到国家规定的比例，项目公司股东用自有资金按时足额支付资金，这是一个标准化的ppp项目。非标准情况之一是，有一个政府或政府资助的代表从社会资本中回购投资本金，承诺固定回报或保证最低收入；通过签订阴阳合同，或由政府或其出资代表为项目融资提供各种形式的担保和还款承诺，政府实际上承担了项目投资和建设的操作风险。

《意见》明确了ppp项目标准化的内涵、边界条件和相关要求，在很大程度上稳定了地方政府和社会资本方的政策预期国家发改委投资研究所所长吴亚平告诉哥伦比亚广播公司。

ppp专家、大悦咨询集团董事长金永祥表示，《意见》表明，中央政府将继续推进ppp，但与以往不同，ppp已经进入了规范化发展的新阶段。Ppp应该以高质量完成，这与国家高质量的发展方向是一致的。随着标准公私合作项目边界的明确，公私合作的效率必然会提高。

未来，对ppp的要求将更加严格。例如，在财政支出责任占5%以上的地区，不允许新的政府支付项目。新签项目不得从政府资金预算和国有资本运营预算中安排ppp项目运营补贴支出

王绶青认为，《意见》中的新规定有利于用户付费项目和开发(资源补偿/自筹资金)ppp项目，有利于有能力满足市场需求和平衡财务的投资者。然而，这不利于依赖政府支付的项目，特别是有限的地方财政资源。

“考虑到文件中提出的相关要求非常严格，这无疑将导致地方政府开展ppp项目的空空间有限。”吴亚平说。

龙源建设集团副总裁严立群向《第一财经记者》表示，总的来说，本意见鼓励所有参与ppp市场的企业做好合规项目，不要抢在监管前面或挑战监管。

人们仍然担心隐性债务

此前，一些地方政府利用ppp模式变相融资，形成隐性债务，引起监管部门的高度关注。在抑制隐性债务增长、防范地方政府债务风险的激烈战斗中，ppp项目是否合规、是否为隐性债务一直是业界关注的焦点。

一位当地财政官员告诉CBN，《意见》明确指出，不符合规定的ppp项目导致的政府支出责任是隐性债务，责任人将被追究责任。但是，并没有明确规定ppp项目的未来支出责任不是隐性债务，这需要结合其他文件来理解。

王绶青也有类似的担忧。由于没有明确合规的ppp项目不被视为隐性债务，我担心当地审计和财务部门可能仍有不一致的理解和执行。例如，一些省市的审计部门认为，即使政府支付或补贴是合规的，并且在财政能力的10%以内，也是隐性债务。

然而，财政部购买力平价中心主任焦小平明确表示，10%以内的购买力平价支出不是隐性债务。我们认为ppp财政支出的责任是由政府和社会签署的合法合规的合同，必须纳入预算。政府应该带头履行合同。

据一些内部人士称，本意见的主要目的是澄清不合规的ppp项目是隐性债务。合格的公私伙伴关系项目形成的政府支出项目是基于公众享受符合商定条件的公共服务，这是政府为公众享受公共服务提供运营补贴而形成的经常性支出，而不是债务。