海富通基金：市场存在消化前期快速放量上涨的需要

本篇文章791字，读完约2分钟

今天，主要a股指数开盘走高，价格上涨。上证综指继续猛涨至3000点附近。收盘时，上证综指上涨5.60%，至2961.28点。深圳成份股指数收于9134.58点，上涨5.59%。成长型企业市场指数和中小板指数分别上涨5.50%和5.21%，收于1536.37点和5985.31点。在行业方面，中信一级行业29个行业今天全线上扬，涨幅居前的是非银行金融(9.63%)、计算机(7.37%)、有色金属(6.95%)、综合(6.71%)和银行(6.69%)。在主题方面，经纪类(10.00%)、多元化金融指数(9.95%)和保险类指数(9.16%)达到或接近每日涨停。

今年的市场特征可以概括为“估值修复”，即春节前由百典、白酒等消费价值股引领的估值修复，并延伸到春节后以tmt为代表的成长股的估值修复。本轮估值修复的原因包括以下几点:第一，对流动性的支持，国内流动性趋于宽松的逻辑得到了1月份信贷和社会福利数据的支持，包括美联储(Federal Reserve)在内的主要海外央行也向市场发布了流动性略微宽松的信号。其次，a股在全球资产横向比较中的良好风险收益率，即在本轮市场开始之前，无论是pe还是pb，都低于历史平均水平一倍标准差的下限，沪深300的股息收益率也高于国债收益率。第三，中美贸易谈判取得重要突破，大大缓解了投资者的担忧。

在经历了上周五和今天的持续飙升后，对非银行类和其他具有强大贝塔属性的证券公司权重部门的低估已基本得到修复。在市场消化的早期阶段，需要快速增加产量。一方面，前期诸多因素的利好预期得以体现，如中美贸易磋商、摩根士丹利资本国际提高a股权重、流动性小幅放缓等；另一方面，一些潜在因素存在一些不确定性，如年度和季度报告中的业绩担忧，以及美联储3月份利率会议的最终结果。

因此，我们认为，我们应该在上升的过程中保持必要的冷静，在回调的过程中保持积极的态度。