首单央行票据互换落地

本篇文章1236字，读完约3分钟

第一次中央银行票据交换达成-

有助于畅通货币政策的传导渠道

2月20日，中国人民银行发布了中央银行票据交换(cbs)的招标公告，称2019年cbs第一期操作将会进行，以提高银行永久债券的流动性，支持银行发行永久债券补充资本。

Cbs是中央银行今年创建的票据交换工具。1月24日，也就是发行第一批永久债券的前一天，央行创建了cbs，以提高永久债券(包括无固定期限的资本债券)的流动性，并支持银行发行永久债券来补充资本。

第一家中央银行的名称是“2019年第一张中央银行票据(掉期)”，交易金额为15亿元人民币，期限为一年。公开市场业务的一级交易商被邀请以0.25%的固定利率投标。第一次结算日期为2019年2月20日，到期结算日期为2020年2月20日(遇节假日顺延)。

据悉，央行票据交换操作的期限原则上不应超过3年，交换后的央行票据不能用于即期债券交易、买断式回购等交易，但可以作为抵押品，包括作为机构参与央行货币政策操作的抵押品。

此外，哥伦比亚广播公司的运营也有门槛。据央行相关负责人介绍，目前央行票据互换业务可以接受符合以下条件的银行发行的永久债券:一是最近一个季度末资本充足率不低于8%；二是最近一个季度末90天逾期贷款计算的不良贷款率不高于5%；第三，过去三年没有累积损失；第四，最近一个季度末的资产规模不低于2000亿元；第五，在补充资本后，它可以增加对实体经济的支持。

交通银行金融研究中心高级研究员陈济表示:“从目前的经营规模来看，还不足以对整个银行体系的流动性产生令人不安的影响。与银行总资产260万亿元相比，15亿元的cbs目前对行业资本充足率的改善不大。”。新工具刚刚开始使用，监管和金融机构还处于试验和探索阶段，离成熟还有很长的路要走。

但是，对于已经发行永续债券的银行，陈济认为，这些银行的资本充足率等监管指标可以在一定程度上得到改善，永续债券受欢迎程度的提高也可以提高这些银行放贷支持实体经济的积极性。

近年来，商业银行补充资本的压力持续存在。"资本已经成为中国商业银行成长的重要障碍."北京大学国家发展研究院副院长黄认为，永久债券可以为商业银行补充资本提供一个有效的、可持续的渠道，同时也有助于丰富资本市场特别是债权市场的产品，并最终有助于完善资本市场的定价和货币政策传导机制。

就cbs而言，黄表示，cbs实际上相当于增加永久债券的信贷。商业银行购买的永久债券可以被央行票据所取代，这降低了风险。这相当于央行支持银行用自己的信贷补充资本。

但cbs不是中国版的量化宽松。中国央行副行长、国家外汇管理局局长潘最近强调，cbs是一个“凭证式交换”，不涉及流动性，也不涉及基础货币吞吐量；央行票据互换并没有导致永久债券的所有权和信用风险转移，永久债券的所有权仍然在商业银行的桌子上。

未来，随着永续债券发行规模的逐步扩大，陈济预测cbs的使用可能会更加频繁，银行业的流动性将会增强，这也将在很大程度上有助于货币政策传导渠道的畅通。(记者陈)