原油价格在供需“拔河”中摇摆

本篇文章1935字，读完约5分钟

目前，原油价格在欧佩克和美国的拉锯战中摇摆不定。

在近期原油市场与更多空的博弈中，多头暂时占据上风。在周二强劲上涨的基础上，周三国际油价继续上涨，美国原油期货和布伦特原油期货的主要合约价格分别上涨0.54%和0.91%，再次探及近期价格波动区间的上限。

分析师指出，在抑制原油价格上涨的背后，有两个因素支持欧佩克大幅减产和美国原油库存下降，以及抑制对美国原油产量持续增长和全球经济增长放缓的担忧。

对美国石油矿商增产的预期

最近，美国的原油产量数据给欧佩克带来了压力。

在最近发布的月度报告中，美国能源信息管理局(eia)将其对2020年美国原油产量的预测从此前的每日1286万桶上调至每日1320万桶。

据了解，美国原油产量的预期增长主要来自德克萨斯州二叠纪油田和墨西哥湾产油区产量的增加。根据美国油田服务公司贝克休斯(Baker Hughes)的数据，截至2月8日，美国共有1049个活跃的石油平台，比去年同期增加了74个。美国页岩油矿商积极增产的背后，一方面是1月份以来油价反弹的吸引力，另一方面，欧佩克国家减产计划的实施也为他们扫清了道路。

根据文华财经的统计，自1月份以来，美国原油期货和布伦特原油期货的主要合约累计涨幅已达到17%左右。这对于美国的石油生产商来说非常有吸引力，因为美国是欧佩克减产协议之外的产油国。

此外，最近公布的欧佩克月度报告显示，成员国1月份产量大幅下降，1月份日产量下降79.7万桶，至3080万桶，减产执行率为86%。另据报道，沙特阿拉伯预计将在3月份继续削减原油产量，这将超过减产协议中承诺的水平。3月份，原油产量将降至每天980万桶左右，出口量将降至每天690万桶。

美国增产欧佩克“降温”

令原油市场看涨者和美国石油矿商更为欣慰的是，美国石油学会(api)数据显示，截至2月8日的一周内，api原油库存意外减少99.8万桶，市场预期增加240万桶；汽油库存增加了74.6万桶，市场预计将增加173.1万桶；成品油库存减少248.1万桶，市场预计增加114.1万桶。供给的边际下降已成为当前原油市场最重要的支撑因素。

然而，看涨者似乎不能太早高兴，这不仅是因为美国页岩油矿商“浑水摸鱼”，也是因为长期原油需求前景黯淡。

最近，eia将2019年全球原油需求日增长预测从5万桶下调至149万桶；它还将2020年全球原油需求日增长预测下调至5万桶，同比增长148万桶。报告发布后，原油价格上涨停止，并陷入盘整局面。

市场人士指出，在原油市场方面，特朗普政府一直倾向于增加美国原油产量，以实现能源独立。目前，美国的燃煤电厂和核电厂不断关闭，石油和天然气产量的增加是不可避免的。这让最初减产的欧佩克国家感到“凉爽”。

“欧佩克和eia同时下调了需求增长预期。微弱的裂缝扩展似乎证实了这种预期仍然存在。特别是去年10月份以来，汽油裂化价差没有得到有效修复，欧洲与亚太地区的裂化价差低于历史时期。水平。”SDIC安信期货原油分析师郑若金表示，除了需求方面的担忧，轻质原油的供应也很宽松。

郑若金说，目前有很多空因素。预计短期国际油价将主要受震荡调整，短期布伦特原油盘将在63美元/桶左右遭遇阻力。如果你想突破这个阻力位，你需要新的看涨因素，比如需求侧改善或宏观层面的提振。总的来说，空降低了欧佩克的产量，宏观水平也不再那么悲观。预计原油在第一季度将主要波动。

“原油系统”的投资在哪里

短期来看，原油似乎仍缺乏足够的理由走强。为了提前预测美国每周原油库存变化和每周油价趋势，信达证券石化研究小组建立并整合了四个模型:美国原油生产模型、美国炼油厂启动和需求模型、基于油轮定位和装卸跟踪技术的美国原油进出口模型、基于卫星扫描技术的美国陆地库存监测模型，从而给出其对美国每周原油供需和库存变化的预测值。

信达证券(Cinda Securities)石油开采行业分析师郭表示，根据上述四个模型，预计过去一周(2月1日至8日)美国原油总供应量和总需求分别为1712万桶/日和1646万桶/日。因此，预计美国原油库存在过去一周将增加458万桶。另一方面，华尔街一致预期美国原油库存在同一周内将“增加228万桶”。“因此，我们预计美国原油库存的增加将超过华尔街的一致预期，短期油价很有可能下跌。”

原油市场的变化会对下游燃料油和沥青市场产生什么影响？

中国证券期货有限责任公司原油分析师李燕杰表示，总体而言，欧佩克供应趋紧，api库存下降，短期原油预计将呈现强烈的震荡趋势。在燃油方面，目前原油价格从成本方面对燃油价格有利。与此同时，最近东西方之间的套利和航运商品的减少导致新加坡燃料油库存下降，这进一步支撑了燃料油价格。预计短期燃油可能会大幅波动。