券商预测科创板上半年推出 有望引导场外资金进场

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编者按:昨天(21日)，CICC发布了一份预测报告，称征求意见稿将于近期发布，首批科技股上市公司将于2019年上半年前迎来。

据分析，科技股的推出强调资本市场的渐进式改革，因此无需过多担心其对市场股票流动性的分流效应。如果配套措施到位，市场部门的吸引力明显提高，将有助于引导场外交易基金进入市场。

经纪人预测，科技板块将在今年上半年推出

据《21世纪经济报道》报道，在大多数券商看来，科技板块最快的开盘时间将在今年上半年。

CICC首席策略师王汉峰认为，科技板块规则草案将于近期出台，首批科技板块上市公司将于2019年上半年迎来。

中信证券还指出，预计科技板块最早将在第二季度末启动，首批试点将很有可能来自券商咨询项目。这些项目通常具有快速a股上市的盈利能力，并符合51项ipo审计。

一位上市经纪投资银行家也认为，从目前的ipo中排队或直接向咨询公司报告更现实。一方面，符合主板上市要求，财务风险较低；另一方面，可以缩短上市进程，有利于第一批上市企业尽快诞生。

上述投资银行家表示，在规划创业板时，他们鼓励在ipo排队企业中寻找目标。当时，他们说第一批可能是20-30个，科学和技术委员会可能会复制这一发展路线。如果你看看已被辅导甚至排队的现有ipo公司，你的财务合规风险将更可控，这符合稳健试点的精神。

有利于引导场外资金进入市场

据分析，科技股的推出强调资本市场的渐进式改革，因此无需过多担心其对市场股票流动性的分流效应。如果配套措施到位，市场部门的吸引力明显提高，将有助于引导场外交易基金进入市场。

上海证券交易所副总经理刘表示，成立科学技术委员会并试行注册制度，是对现有高成长性科技企业的有力支持。科学技术局将为上海和长三角地区提供巨大的支持，因为许多科技企业和科技资源都集中在这一领域。

据《国际金融新闻》报道，科技板块主要是指专门为科技创新型中小企业服务的板块。它是新三板、创业板和战略性新兴板等多层次资本市场体系的重要组成部分。但是，从具体的功能分析来看，它被赋予了不同的定位和特征，其对市场的影响也是不同的。

首先，科技板块的功能定位与现有的市场板块有本质的不同。其中，科技局主要强调尚未进入成熟发展阶段且具有一定发展潜力的企业，属于专门为科技创新型中小企业服务的板块。此外，试行注册制度，以科技局为试验田，也是一项颇有影响的制度改革和探索。在股票发行登记制度方面，它本质上强调形式审查和信息披露的准确性、真实性和完整性，这也是资本市场中最市场化的发行制度，赋予市场较高的话语权。

此外，选择在上海证券交易所设立科技板块，可以增强在上海证券交易所获得ipo资源的优势，并对实体经济的发展产生一定的积极影响。

科技板块系统的设计更具引领性和包容性

上海证券交易所资本市场研究所所长石东辉表示，科技板块的市场设计要点可以概括为三个部分:一是市场的包容性，即资本市场的上市标准应该设计得更具包容性。因为科技板企业涉及不同的行业，处于不同的发展阶段。第二是强调定价的有效性。我主要想在交易机制方面设计一些自我平衡的交易制度安排，同时强化中介机构的责任。第三，通过制度设计充分保护投资者利益。将设定投资者门槛，包括投资年限、风险承受能力、资产账户规模等。

丁鑫资本的张驰表示，科技板块无疑是一个全新的市场。与a股和新三板相比，系统设计障碍更少，系统设计更先进。目前，科技板块的系统设计将会有很多突破。在开户的门槛上，你可能需要50万元或更少的金融资产证明。与新三板500万元的金融资产相比，预计科技板块的流动性更强。

财经评论员皮海舟表示，科技板块相关制度建设仍需跟上，不仅制度建设要严格，制度创新也要做好，而不是按照目前a股市场的一些制度要求照章办事。首先，科技板块上市公司的股权结构必须打破目前a股主板公司的设计；其次，完善限售股减持制度；此外，科学技术委员会的门槛设置不应过低。

中陆基金资产配置研究所认为，有必要重新审视科技股，这一方面是对投资者的保护，另一方面是市场的需要。借鉴新三板的经验，要活跃科技板块市场，刺激资本投资，培育更多的候选企业。科技局需要真正发挥其市场价值发现功能，加强监管，依法严惩违规行为，使企业能够进出，市场能够活跃。