蓝天燃气三度冲刺A股IPO:股东人数超200名 资产负债率偏高

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中国网银1月21日报道，河南蓝天燃气有限公司(以下简称“蓝天燃气”)近日在中国证监会网站上披露了招股说明书。该公司计划在上海证券交易所公开发行不超过9000万股股票，发行后总股本不超过4.87亿股。主办机构是招商证券。

据公开信息，蓝天燃气是河南省的一家综合燃气公司。自审判以来，它一直在经营天然气业务。自2010年以来，已进入城市燃气行业，并不断延伸到下游产业链。公司计划通过此次ipo融资约8.71亿元，投资驻马店乡天然气利用项目和驻马店乡天然气利用项目(新蔡县)。

据了解，蓝天燃气此前曾两次冲刺ipo，但都以失败告终。2011年，蓝天燃气计划首次在深圳证券交易所上市。根据之前公布的招股说明书，公司计划发行不超过5700万股，发行后总股本不超过2.27亿股，但未通过中国证监会的审查。一些业内人士认为，蓝天燃气首次公开募股首次被中国证监会拒绝的原因，与该公司的高关联交易有关。

2014年，蓝天燃气再次上市，将上市地点改为上海证券交易所。同年3月26日，中国证监会终止了对蓝天燃气的审查。在两次未能影响ipo后，蓝天燃气于2015年8月21日选择在新三板上市，成为首批创新企业。

2015-2017年和2018年1-6月，蓝天燃气分别实现营业收入20.66亿元、19.8亿元、25.12亿元和15.51亿元，实现净利润1.8亿元、1.4亿元、2.14亿元和1.3亿元。其中，管道天然气销售占比相对较高，分别为68.94%、64.54%、66.02%和63.43%。关于

在招股说明书中，蓝天燃气指出了现金回收的高风险。2015-2017年和2018年1-6月，公司现金收入分别占同期销售商品和提供劳务收入的10.30%、13.50%、10.67%和9.70%。

招股说明书显示，蓝天燃气的资产负债率分别为58.34%、58.24%、57.47%和57.68%，可比上市公司的平均资产负债率分别为56.45%、53.76%、48.57%和50.20%。至于高负债的原因，蓝天燃气表示，主要是由于公司所在行业的资本需求较大，其股权融资能力弱于同行业上市公司，部分资本需求通过短期借款来满足。

关联方交易方面，报告期内蓝天燃气向关联方销售商品和提供服务的交易金额分别为3959.36万元、1931.61万元、2742.2万元和1116.48万元，分别占营业收入的1.92%、0.98%、1.09%和0.72%。

截至招股说明书签署之日，蓝天燃气拥有230名股东，实际控制人是李新华。发行前，李新华持有蓝天投资64.08%的股权，蓝天投资持有本公司控股股东蓝天集团100%的股权，蓝天集团持有55.37%的股权；李新华也直接持有8.41%的股份。