2018年公募基金喜忧参半

本篇文章1947字，读完约5分钟

2018年，公共基金总规模有所扩大，固定收益基金年收入保持稳定，指数基金规模明显扩大。然而，股票基金几乎很难找到亮点，大型混合基金大幅缩水。市场参与者预测，2019年市场可能是一个结构性市场。对于普通散户投资者来说，基金投资可能是明智的策略之一

在经历了市场基本走势的大起大落后，2018年的公募基金业绩测试终于“交上”了，其中“三喜三忧”值得深思。

令人欣慰的是，与2017年底相比，公共基金的总规模和非货币基金的管理规模都有所增加。相对令人担忧的是，与2018年第三季度末相比，非货币基金的规模大幅下降；固定收益基金具有稳定的年回报率，特别是债券基金具有明显的盈利效果，而股票基金几乎难以凸显；指数基金尤其是股票etf产品的年规模显著扩大，基金市场的工具效应日益明显。与此同时，大型混合基金大幅缩水。

面对这张混杂的成绩单，普通投资者如何判断风险？如何做出投资选择？

债券基金增长迅速

货币基金遭遇拐点

据中国银河证券基金研究中心统计，截至2018年底，中国共有131家公募基金管理公司，共有5123只管理基金，其中130只披露管理基金的净资产值接近13万亿元，份额约为12.8万亿股。

具体而言，剔除货币市场基金和短期理财债券基金后，基金业资产为4.78万亿元，较第三季度末的5万亿元减少2779.15亿元；与2017年底的4.48万亿元相比，全年增长2940.16亿元。

股票型基金的净资产值和股份规模均有所增加，股份规模从2017年末的5587.39亿股增加到7558.65亿股，主要原因是股票型etf基金等指数基金的份额增加，而积极管理的股票型基金保持不变。

混合基金的净资产值和股份规模下降，其中股份规模从2017年末的1.75万亿元下降到2018年末的1.55万亿元，资产规模从2万亿元以上下降到2018年末的1.49万亿元。

债券基金飙升。资产规模从2017年底的1.93万亿元增加到2018年底的3万亿元以上，增长56.76%。第四季度，债券基金规模增加5053.35亿元。据估计，从货币市场基金流出的资金将基本流入债券基金。

2018年，货币市场基金规模从2017年底的6.35万亿元增加到7.59万亿元，年均增长19.57%，但2018年第四季度出现拐点。第一季度末，规模从9月30日的8.24万亿元的历史峰值下降到12月31日的7.59万亿元。

中国银河证券基金研究中心总经理胡认为，从公募基金规模的变化来看，2018年仍是固定收益基金的天下，股票基金基本持平，指数基金大幅增长。2018年，债券基金规模增长约1万亿元，混合基金规模下降6000亿元，股票etf产品规模增长66%。仅从规模的角度来看，采取股票和债务的混合配置策略变得更加困难。

固定收益基金业绩稳定

股票基金很尴尬

与规模增长相对应，2018年固定收益基金整体表现稳定，但少数股权基金“冠军产品”仍出现亏损。

在所有类型的基金中，2018年债券基金的平均回报率最高，为4.23%，其次是货币基金，为3.50%，商品基金的平均年回报率为2.66%。股票基金受到股市崩盘的影响，整体表现不佳。股票基金的平均亏损为25.43%，而混合基金的平均表现下降了14.19%。

尽管qdii基金在2018年的表现优于股票基金和混合基金，但它们在这一年里的平均跌幅仍为6.78%。一般来说，qdii基金的表现略逊于债券基金和货币基金。

股票产品遭遇尴尬局面，一些冠军基金仍然亏损。在股票型基金方面，业绩排名前三的基金分别是上投摩根医疗保健股票型基金，年回报率为-4.34%，交通银行医药创新股票排名第二，年回报率为-8.63%，中海医疗保健主题股票排名第三，年回报率为-9.03%。

在混合基金方面，剔除长安新沂、嘉禾磐石等微型基金后，Boss新锐混合基金在部分股票型混合基金中获得第一名，2018年全年业绩为9.87%。金鹰新锐混合基金和神湾灵信多策略灵活配置混合基金分别位居第二和第三。

金牛财富管理网分析师龚曼林认为，根据相关法律法规，股票型基金的持股比例不能低于80%。由于2018年a股调整，活跃的股票型基金业绩几乎全军覆没。与股票型基金相比，混合型基金的股票头寸更加灵活，总体来看，收益略好于股票型基金，但由于基础市场波动，业绩仍然较弱。

规避信用风险

寻找结构性机会

面对这样的“成绩单”，普通投资者应该如何选择？

新华基金首席策略师刘斌认为，2019年的市场可能是一个结构性市场，在结构上偏向于逆增长周期行业和成长型行业，在经济和风险利率下降的大环境下，有望获得超额回报。然而，我们也应该警惕2019年的外部风险。在具体领域，主要有5g、非银行金融、房地产、建筑、新能源汽车、通信、计算机、军工等。