中国私募基金行业系列百人论坛及私享汇活动在南京成功举办

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作为中国私募股权行业高峰论坛的重要组成部分，由中国证券投资基金协会专门委员会主办的私募股权行业百人系列论坛和私募股权交流活动于2019年1月11日下午在江苏省南京市成功举办。

100人论坛和私人交流活动系列同时分为四个平行论坛。其中，平行论坛的主题为“私募股权基金与创新发展——资本授权推动创新”(第七期百人论坛)，由早期投资委员会和风险投资基金委员会承办；第二届论坛主题为“M&A基金的战略价值——帮助上市公司发展促进产业结构升级”(第八期百人论坛)，由私募股权与M&A投资基金特别委员会承办；平行论坛的第三个主题是“私募股权基金与区域协同发展——建筑业生态优化资源配置”(100人论坛之九)，由母公司基金专业委员会承办；并行论坛的第四个主题是由私募股权投资基金特别委员会开展的关于银行基金和私募股权基金合作的特别私募股权分享活动(私募股权分享摘要第38号)。

一、主题为“私募股权基金与创新发展——资本授权推动创新”的100人论坛

首届百人论坛以“私募股权基金与创新发展——资本授权推动创新”为主题，由协会早期投资委员会秘书长、天使投资公司创始人兰主持，围绕风险投资基金的发展历史、现状与环境、投资后管理与退出、促进科技成果的转移与转化等问题展开讨论。

源兴资本董事长卓富民在主题演讲会上发表了题为《风险投资的昨天、今天和明天》的演讲，他说，中国风险投资业目前正处于“三个一阶段”的关键时期，即发展速度。管理团队的转移期、迭代期和长期资金来源的缺失期；建议继续完善风险投资法律制度和舆论环境，完善风险投资生态系统，提升行业自律管理体系，以大放小，实行分级管理。汉白威董事总经理、中国区总裁山发表了题为《私募股权二级市场发展》的演讲，他认为投资私募股权二级市场可以获得平缓的J曲线现金流，提高基金流动性，快速配置资本，实施实时多元化战略，获得跨周期回报，降低投资风险；与传统的私募股权投资相比，私募股权的二级市场策略具有较低的损失率和较强的收益，通过复杂的交易策略，可以实现资产的低买高卖和增值，为资金和资产的退出提供更多的渠道。亿达资本董事长兼创始合伙人应发表了题为《正确的投资后管理——分享私募股权投资后管理的实践经验》的演讲，认为谨慎投资、行业和团队投资、合理的尽职调查是决定投资后管理效果和模式的重要前提；必须坚持主导投资或联合投资，并坚持董事会的条款；投资后管理的正确姿态应包括:构建流程、关注重点、项目“分级评估、分级赋权”、帮助企业增加创新、降低成本、提高质量、对接产业链资源、引入合适的行业管理团队、大胆运用投资协议条款保护基金投资者利益。

“私募股权基金发展外部环境分析与展望”圆桌讨论会重点关注新经济周期的市场环境对私募股权基金招募和退出的影响，以及新的资产管理法规和税收环境对私募股权基金行业发展的影响。前海母公司基金的管理合伙人张学兵认为，在这个行业筹集资金的困难是一个长期存在的问题。2018年，新资产管理条例的实施导致资金来源大幅减少，导致资金筹集困难。元和陈坤的管理合伙人王吉鹏表示，退出政策对投资行为和企业运营有很大影响，即将推出的科技板块和注册制度将给市场带来相对可预测的结果。韩坤律师事务所合伙人齐华英(音译)指出，新的资产管理法规对母公司基金和S基金的发展有很大影响，因此应该明确其适用于私募股权行业的范围和内容。普华永道(PricewaterhouseCoopers)合伙人康杰梳理了税收政策的发展变化，阐述了私募股权行业税收法律的缺失，呼吁政策制定后及时准确地实施。

“早期和风险投资支持科技成果转化”圆桌讨论会重点讨论了科技成果转化的条件、科技创新的发展趋势、早期和风险投资的发展历程、产业发展的难点及其在科技创新中的重要作用。国科佳合管理合伙人葛望认为，科技成果的转移和转化与国家政策的保障密切相关。私募股权基金在促进科技成果的产品化和商业化时，需要考虑技术、产品、资本、市场、渠道、销售和管理等因素。祁鸣创投的创始合伙人邝子平表示，从长远来看，人工智能和硬技术是值得投资的，特别是未来几年，人工智能在垂直场景中的应用技术将会升级，包括医疗、物流、无人驾驶和工业制造，但这需要人才的培养和流入。君联资本总裁陈豪指出，投资后管理需要更好地为企业家服务，提供必要的战略决策参考，引进团队人才，提供关键资源，帮助创业者成长。SDIC和创总经理刘伟强调，未来几年资金撤出是业内普遍存在的问题。由于当前经济环境的影响，基金的收益曲线不断下降，上市、收购和退出困难，这是私募股权基金发展面临的突出问题。