本篇文章1893字,读完约5分钟

据业内人士透露,9月份,社会融资的规模可能在股票增长和增值方面进一步扩大。现在,社会融资的规模已经显示出触底和稳定的迹象,这种迹象可能会得到进一步修复。一些银行家表示,贷款利率高于前两个月。尽管规模略有增加,但各机构已逐渐开始有新的表外融资项目。在此背景下,一些机构认为,信贷宽松的变化可能成为决定机构资产配置的重要变量,a股市场第四季度趋于乐观。

社融规模或触底 机构乐观看待A股行情

增加信贷供应

根据央行近日发布的数据,截至8月底,社会融资规模存量为188.8万亿元,同比增长10.1%。8月份,社会融资规模增加1.52万亿元,比去年同期减少376亿元。

总体而言,8月份社会融资规模数据有所改善。从股权结构来看,表外融资增速继续下降,但下降速度有所放缓,表内贷款、公司债券和地方债券增速均有所回升。最近,资产负债表内外的融资状况都略有改善。

就表内信贷供应而言,一家大型银行的相关业务负责人告诉《中国证券报》(china securities journal),最近很明显,资金相对宽松。小微企业信贷投资不是一蹴而就的,因为小微企业的整体信贷能力、还款能力、还款意愿和还款质量都是大企业无法比拟的。南方某银行公司部负责人表示,从8月份开始,贷款利率可以按照基准利率发放,贷款额度已经放宽,主要用于支持制造业和高新技术企业融资。

社融规模或触底 机构乐观看待A股行情

“在政策的引导下,下半年信贷供应规模可能会高于以往,这将导致信贷供应增速加快。”中泰证券固定收益首席分析师齐升指出。

在表外融资渠道方面,在新的资产管理条例配套规定出台后,一些机构逐渐开始有了新的项目。一位来自大国的人士表示,非标准业务最近有所抬头。由于期限错配等因素,银行对项目的筛选更加严格,一般只考虑融资期限小于3年的项目,因此新项目的规模不会太大。

社融规模或触底 机构乐观看待A股行情

一位信托公司的人士指出,今年以来,非标准融资规模持续下降。仅从前三个季度开始,公司的业务规模就缩减了10%以上。最近,业务规模略有增加。

预计社会融合的增长率将稳定并反弹

随着表内信贷和表外融资略有改善,业内人士认为,展望9月,社会融资存量和增量规模有望进一步修复。联讯证券董事总经理兼首席宏观研究员李麒麟表示,9月份社会融资的存量增速和增量将进一步提高,目前社会融资已出现见底和企稳迹象,可能会进一步修复。

社融规模或触底 机构乐观看待A股行情

财政部下发了《关于做好地方政府发行专项债券工作的意见》,指出原则上9月底前各地新发行专项债券的比例不低于80%。这样,9月份地方特债增速可能加快,社会融资类股增速可能小幅反弹。”

新纪元证券首席经济学家潘向东表示,积极的财政政策、宽松的监管政策和畅通的货币政策传导机制有利于社会福利的恢复。在短期内,社会融资存量的增长率可能会稳定或略有回升。

李麒麟表示,在当前形势下,表内信贷总量将会扩大,但在结构上可能会继续分化。从政策角度看,信托贷款有望继续修复,成为推动非标准融资改善的主要力量。在非标准方面,委托贷款的收缩趋势不会停止。最近几个月,未贴现承兑汇票明显改善,但仍需进一步观察。在广义货币的帮助下,债券融资也将成为社会福利的重要支撑。

社融规模或触底 机构乐观看待A股行情

潘向东表示,资产负债表上的信贷供应总体稳定,扩张受到限制。一方面,政策加大了对银行信贷的支持,且额度充足,但风险偏好不高;另一方面,一些表外融资是有限的,它不能顺利返回到表内。结构性去杠杆化仍是背景,总体表外融资继续萎缩,但收缩将得到缓解。

社融规模或触底 机构乐观看待A股行情

一些机构对第四季度市场持乐观态度

国信证券宏观与固定收益首席分析师董德志表示,从2002年到2015年,在“宽货币+宽信贷”的组合下,股市将出现100%的牛市;在“宽货币+紧信贷”的组合下,100%的债券市场将出现牛市,58.5%的股票市场将出现牛市。在当前的政策环境下,业内人士认为货币环境相对宽松,信贷宽松的变化已经成为决定机构资产配置的重要变量。

社融规模或触底 机构乐观看待A股行情

广发证券战略集团首席分析师戴康指出,“政策底部”已经明确,“底部区域”已被a股破网、“一元股”和高股息率进一步确认。从“政策底部”向“市场底部”转移需要两个机会。其中的一个机会是,“强势股弥补亏损”的市场自然被清理,并已基本实现;第二个机会是政策效果取决于经济数据。观察信号可以是m1复苏、信贷传导畅通带来的社会融资、低评级信贷息差下降等。所有信贷观察指标应在后续跟踪中密切跟踪。

社融规模或触底 机构乐观看待A股行情

光大证券的战略研究报告显示,社会金融和基础设施数据有望在第四季度企稳甚至反弹,a股市场有望在第四季度回暖。就时机而言,目前可以考虑长期基金的布局。

一位私募股权基金经理指出,当前市场估值极度压缩,整体和结构性风险不断释放,获得更高确定性绝对回报的机会不断增加,今年第四季度市场形势逐渐转好、乐观。

标题:社融规模或触底 机构乐观看待A股行情

地址:http://www.ictaa.cn/hlwxw/17869.html