思源电气拟间接收购北京矽成 后者曾是兆易创新收购标的

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9月4日晚，思源电气(002028)宣布，持有66%出资的上海吉岑企业管理中心(有限合伙)(以下简称“吉岑合伙”)拟间接收购北京西城半导体有限公司(以下简称“北京西城”)41.65%的股权。

北京思成曾是mainland China唯一一家能够在全球范围内大规模开发和销售工业级内存芯片的企业，也曾是赵一创新等公司的目标。

根据公告，吉岑合伙公司最近与上海吴月峰集成电路股权投资合伙公司(有限合伙)签署了投资框架协议，并计划收购上海成渝资产管理合伙公司(有限合伙)(以下简称“上海成渝”)的全部有限合伙股份。后者共持有北京西城41.65%的股权，其中40.01%直接持有，1.64%通过上海山盛创新投资合伙企业(有限合伙)间接持有。收购完成后，思源电气将间接持有北京思成的部分股权。

根据北京西城的整体估值，不超过75亿元，上海成渝按持股比例折算。本次交易的对价不超过人民币31.25亿元。

谈到北京丝城，资本市场并不陌生。北京思成半导体有限公司为控股公司，其实际经营实体为全资子公司issi、issi cayman、si en cayman等。Issi成立于1988年，1995年在纳斯达克上市。其主要业务是集成电路存储芯片(及其衍生物)的研发、技术支持和销售，以及集成电路模拟芯片的研发和销售。2015年，它被以北京西城为代表的中国投资者私有化。北京西城及其子公司的主要产品线包括dram、sram、nor flash、模拟电路和混合信号产品，主要应用于汽车电子、工业制造、通信设备等行业。北京思成的存储芯片产品在dram和sram领域保持全球领先地位，是中国大陆唯一能够在全球范围内大规模开发和销售工业级ram芯片的企业。

2017年，北京思成曾受到赵一创新(603986)的青睐，后者是芯片领域的本地领导者。同年2月，赵一创新宣布计划通过发行股票和支付现金的方式购买北京思成100%的股权。股票发行价格为158.3元/股。出人意料的是，半年后，这次吸引了市场大量关注的合并以供应商引发风险和赵一创新撤回重组申请材料而告终。

根据公告，北京雨城未经审计的合并财务数据显示，截至2017年12月31日，北京雨城总资产为60.4亿元，净资产为53.5亿元；2017年营业收入25.1亿元，非净利润3亿元。

思源电气向E公司记者表示，通过投资北京西城，公司将进一步完善从输配电设备到集成电路的核心战略布局，这有利于公司业务的延伸发展，构建产业生态系统，全面提升公司核心竞争力。

近年来，新能源汽车产业的不断发展也深刻地改变了电力行业。开发、生产和销售输配电设备的思源电气，可以通过进入汽车电子等子领域，实现产业链的延伸和产品线的发展。由思源电气于6月投资成立的吉岑合伙公司专注于集成电路和专用芯片的设计，主要投资汽车电子、电力设备和物联网等关键领域的芯片设计企业。这一举动被解读为思源电气进军芯片领域的重要一步。思源电气曾透露，投资吉岑合伙的原因是考虑吉岑合伙与公司业务转型的协同效应，以“电力”为核心，从应用到核心设备和核心技术，完善公司的战略布局。

北京思成的这次投资意味着思源电气在芯片领域取得了新的突破。一些业内人士表示，思源电气间接收购北京雨城的股权，可能意味着思源电气计划将新城半导体纳入上市公司；如果是这样，思源电气有望一举进入存储芯片公司的第一梯队。