8家险企年内增资发债521亿元 同比飙增129%

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自今年年初以来，保险公司通过增加资本和发行债券大力补充资本。据《证券日报》记者报道，今年以来，已有4家保险公司增资16.1亿元，另有4家保险公司发行资本补充债券，总额达505亿元。八家保险公司增资发行债券521.1亿元。

增资的四家保险公司包括华泰保险、法国再保险北京分公司、北大方正人寿保险、国源农业保险；发行债券的四家保险公司是中国人寿保险、平安财产保险、百年人寿保险和珠江人寿保险。

相比之下，今年的保险公司增加了资本，并发行债券补充资本，远远超过去年同期。据《证券日报》记者统计，今年以来，保险公司增资发行资本补充债券的总规模同比增长129%(去年同期为227.18亿元)。

四家保险公司发行了505亿元债券

与往年不同，今年保险公司的增资规模远远小于发行资本补充债券的规模。

截至昨日，保险公司批准发行债券的规模是增资规模的30倍以上，发行资本补充债券已成为今年保险公司补充资金的主流方式。

3月14日，中国保险监督管理委员会批准了今年前四家保险公司的增资债券发行计划，批准中国人寿、平安财产保险、珠江人寿和百年人寿发行增资债券，总发行规模不超过505亿元人民币。

具体来说，中国人寿的发行规模最高，达到350亿元，是自保险公司发行资本补充债券以来最大的单笔发行。其次，平安财险发行100亿元，珠江人寿发行35亿元，百年人寿发行20亿元。

去年同期，中国保险监督管理委员会只批准了PICC人寿120亿元的资本补充债券和农行35亿元的资本补充债券。今年，保险公司发债规模已远远超过去年。

2015年1月，央行和原中国保监会联合发布了《关于保险公司发行资本补充债券有关问题的公告》，明确了保险公司或集团发行资本补充债券的具体要求，随后许多保险公司开始发行资本补充债券。

从历年发行规模来看，2015年共批准13家保险公司，累计债券发行规模801亿元；2016年，债券发行规模大幅下降，仅4家保险公司获准发行295亿元债券；2017年，发行规模增至349.5亿元；2018年，规模升至495亿元。

事实上，四家保险公司今年发行的债券数量远高于去年，但上述保险公司的具体偿付能力不同，对补充资本的需求也不同。

第四季度偿付能力报告显示，珠江人寿和百年人寿的综合偿付能力充足率目前略高于监管线:去年第四季度末，珠江人寿的综合偿付能力充足率为104%，核心偿付能力充足率为88.62%；百年人寿的综合偿付能力充足率为100.65%，核心偿付能力充足率为88.13%。通过发行资本补充债券，两家保险公司可以大大提高偿付能力，减少对业务发展的制约。

从中国人寿和平安财险来看，虽然两家保险公司发行的资本补充债券规模较大，但这两家保险公司的偿付能力在过去两年一直高于监管线。截至2018年第三季度末(第四季度未披露)，中国人寿综合及核心偿付能力充足率为262.17%；截至2018年第四季度末，平安财险综合偿付能力充足率为223.76%，核心偿付能力充足率为201.53%。

保险公司发行债券并携手增加资本

虽然今年保险公司的增资规模小于发债规模，但在过去两年中，这两种增资方式可谓“齐头并进”。

根据今年以来保险公司增资扩股规模和债券发行规模的比较，今年共有4家保险公司披露了增资扩股情况。其中，两家保险公司宣布增资计划，计划增资总额4.5亿元。此外，银监会还批准了北大方正人寿9.5亿元、国源农业2.1亿元的增资计划。四家保险公司增资总额16.1亿元。今年，保险公司发行的债券总额达到505亿元。

据《证券日报》记者统计，根据去年的数据，2018年共有36家保险公司增资，总额近650亿元，其中包括17家人身保险公司、16家财产保险公司和3家再保险公司。就规模而言，增资主体主要集中在中小企业。其中，国华人寿去年10月增资95亿元，是年增资额最高的一次。

从债券发行规模来看，2018年保险公司获准发行资本补充债券共计495亿元，包括中国农业银行人寿保险、PICC人寿保险、中英人寿保险、英达泰人寿保险、中国再保险、PICC集团、新富人寿保险、中国再保险等保险公司。

2017年，保险公司发行债券募集资金349.5亿元，同期股东增资增加注册资本285.23亿元。

2015年前后，保险公司掀起了增资发行债券的浪潮，其主要目的是在业务快速增长的情况下，许多保险公司不得不增资以满足偿付能力监管要求。近两年来，随着保险企业转型的深入，资本金要求逐步提高。

从2018年第四季度保险公司整体偿付能力情况来看，在统计的141家保险公司中，虽然大部分保险公司的综合偿付能力充足率都高于200%，但随着保险业务的发展，80家保险公司的偿付能力有所下降。