华安基金：美加息放缓 2019有望成为黄金投资的大年

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自去年以来，许多损益因素，如美联储加息、汇率收缩和中美贸易摩擦，导致全球资产普遍下降。在这种环境下，黄金已经见底，华安基金认为配置黄金的时机已经相对成熟。

从宏观角度看，2018年，全球经济增长进入“宽金融、紧货币”阶段，经济增长势头呈现出诸多增长乏力迹象，金融风险频发导致资本市场投资屡遭挫折。截至2018年12月26日，年初以来，沪深300指数收益率约为-25%，创业板指数收益率约为-27%，黄金etf收益率为4.28%。相对超额回报非常明显。

华安基金认为，展望2019年，美联储加息步伐可能放缓，美国金融体系的不稳定性上升，经济复苏周期拐点的风险等因素决定了2019年有望成为黄金投资的大年。黄金作为一种重要的资产配置工具，在规避经济增长风险和股市风险方面显示出其优势。

高频买卖黄金很难获得利润。一方面，由于影响黄金的因素很多，短期因素包括美元走势、黑天鹅事件、风险偏好的变化等。在信息时代，投资者很难在速度上战胜市场；另一方面，金价的低波动导致短期操作过于频繁，这使得交易成本难以弥补。当有长期趋势时，短期投资者很容易获利而错过长期收益。相对而言，黄金是一项长期投资。

黄金etf是投资黄金的最佳方式之一。随着市场的不断发展和演变，投资者可以选择更多的黄金投资品种。目前，黄金投资方式包括实物黄金、纸黄金、黄金t+d、现货黄金、黄金期货、黄金股票和黄金etf。

实物黄金属于实物投资的范畴，包括金条、金饰和金币。没有杠杆，买卖价差大，加工费高；纸黄金是对开证行的一种“特别提款权”，是记账金，没有提取和交割，定价不透明；黄金t+d是由上海黄金交易所制定的标准化黄金交易合同。采用融资融券交易，可当日交割或无限期延期交割，但流动性低，杠杆交易风险高；现货金也是标准化合约，采用t+0交易t+2交割方式，但最低交易单位不低；黄金期货是一种在期货交易所交易的期货合约。最低交易单位是1000克，但投资门槛很高，所以使用保证金交易是有风险的。

黄金etf是一种更安全、更灵活、更方便的黄金投资品种，以100%实物黄金为保证。黄金etf本质上是一种集合理财，是一种将大部分基金资产投资于在上海黄金交易所上市的黄金品种，并密切跟踪黄金价格的基金产品。通过被动跟踪策略，黄金etf的价格波动与现货黄金价格基本一致，通过集中租赁持有的现货黄金可以获得额外的利息，从而提高投资者的回报。华安黄金etf最小的交易单位1元，兼顾了etf基金在一级市场和二级市场的申购和赎回优势，日均交易量超过10亿元，能够满足投资者的流动性需求。

因此，在经济增长放缓的风险和美联储加息放缓的投资机会下，配置黄金以对冲财富下行风险、提高财富收入风险比是明智之举。在众多黄金投资方式中，流动性高、交易方便的黄金交易所交易基金成为最佳选择之一。(cis)