战略配售基金限期开闸 投资者是否“上车”？

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◎国际金融新闻记者姜金利

战略配售基金主要投资于固定收益目标、新经济和cdr相关企业，其中固定收益目标所占比重较大，整体相对稳定，基金单位净值波动较小，适合稳定投资者。

去年，“c盘亮相”的六只战略配售基金出现了新的趋势。1月7日，他们将迎来成立后的第一个限制公开认购期。战略配售基金再次“开门”，投资者应该“上车”吗？

“再次打开大门”

1月3日，E基金、汇天富、华夏、嘉实、招商局、华南等战略配售基金均发布了首个限制开放期认购业务开放公告。总的来说，“时间有限、金额有限、渠道有限、购买对象有限”是该战略配售基金公开认购的最大亮点。

“限时”是指6只战略配售基金的限时开放时间仅为5个工作日，即1月7日至1月11日。

“限量”是指单个个人投资者持有的单只战略配售基金的最高市值为50万元。这意味着，在发行期内，投资者购买一只最高50万元的战略配售基金，就不能再参与此次认购。

与此同时，6只战略配售基金也设定了开盘期间认购总规模的上限，即不超过基金成立时规模的10%。以华夏战略配售为例，该基金的设立规模为113亿元，认购上限为11.3亿元。据《国际金融新闻》记者测算，此次认购开通后，6只战略配售基金的总限额为104.92亿元。

"限制认购规模的原因可能在于两个方面."《上海财富》的研究员张婷分析了《国际金融新闻》的记者。首先，避免购买过多资金，稀释老持有者的权益；第二，目前战略配售基金的规模已经很大，如果不加以限制，将会导致规模过大，难以管理。

“由于战略配售基金的定位是面向新经济和中国存托凭证(cdr)，因此除了PICC以外，没有什么可竞购的。”目前，战略配售基金已基本成为债券基金。如果规模迅速扩大，叠加的可投资目标就会减少，操作难度就会增加。”张婷说道。

“有限渠道”是指投资者只能通过场外直销机构申请战略配售基金。虽然个人投资者的前端认购率都是0.6%，但认购门槛却不同。

其中，华夏基金的门槛最低，首次认购和追加认购的单一最低限额仅为1元；第二个是招商局基金，每次认购和追加认购的最低限额为10元。

e基金、汇天富、嘉实和南方基金对在线直销和直销中心柜台设置了不同的门槛。具体而言，上述四家基金公司首次网上直销和追加申购的最低单笔申购限额为1元。但是，如果通过直销中心柜台购买，E基金、惠天富、嘉实、南方基金的最低单笔购买限额分别为5万元、5万元、2万元，追加购买的最低单笔购买限额分别为1000元、1元、1元、1000元。

“限购目标”是指战略配售基金只限个人投资者购买，机构投资者没有资格购买。

上车的三个建议

作为公募基金的创新产品，2018年7月5日，当六只战略配售基金成立时，因其初始募集资金总额超过1000亿元而引起轰动。

这类基金的投资策略是战略配售和固定收益。战略配售指的是新的经济和技术巨头以ipo和cdr的形式投资a股。自2018年下半年以来，市场环境发生了巨大变化，新经济缺乏大量上市实体。战略配售基金前期主要以固定资产配置，成功躲过了股市冲击。

根据2018年第三季度报告，6只战略配售基金的股票头寸均为零。除招商基金外，其他五只战略配售基金的债券投资比例均超过90%。

虽然招商局战略配售基金的债券投资比例仅为65.89%，但并未涉及股权资产，而是配置了30.99%的金融资产用于转售。

2018年11月8日，PICC成为战略配售基金的首只股票投资对象。其中，招商局战略配售基金配售8，982万股，E基金、南方基金、汇天富战略配售基金配售7，485万股，锁定期为12个月。按照每股3.34元的发行价，4只战略配售基金共配售3.14亿股，共计10.5亿元。

在去年市场动荡的情况下，战略配售基金自成立以来取得了正回报，因为它主要投资于前期的固定收益资产和PICC不断上涨的股价。风能数据显示，截至2018年12月31日，6只战略配售基金的平均回报率为2.61%。

现在，战略配售基金又一次“打开了大门”。投资者应该“上车”吗？如何具体配置？

张婷表示，战略配售基金主要投资于固定收益目标、新经济和cdr相关企业，其中固定收益目标比重较大，整体较为稳定，基金单位净值波动较小，适合稳定投资者。