嘉曼服饰IPO：上半年盈利3910万 存货占总资产比例超4成

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中国网银11月12日报道称，北京佳曼服装有限公司(以下简称“佳曼服装”)最近在中国证监会网站上更新了招股说明书。公司计划在深圳证券交易所中小板公开发行不超过2700万股股票，发行后不低于总股本的25%。主办机构为华英证券。

据公开信息，嘉曼服装是一家从事高端童装业务的企业，主要从事童装的R&D设计、供应链管理、运营推广、直销和特许销售等核心业务。该公司的产品涉及相关的配套产品，如0-16岁(主要是2-14岁)男孩女孩的服装、内衣和袜子。截至2018年6月30日，公司线下门店数量为758家，其中直营及关联门店302家，占线下门店总数的39.84%。

据披露，嘉曼服装计划通过此次ipo融资约2.88亿元，其中2563万元用于补充营运资金，其余投资于营销系统建设、电子商务运营中心建设和企业管理信息化项目。

目前，嘉曼自有品牌为“水海尔”，授权品牌为“夏布时”和“哈吉斯”，还有21个零售代理品牌如“健三子”。据了解，休闲童装品牌授权期限为2013年8月1日至2022年12月31日，哈吉斯童装品牌授权期限为2015年6月1日至2020年12月31日。在上述授权期内，公司在中国(不含香港、澳门和台湾)拥有独家授权。然而，该公司并不拥有在中国注册的上述两个品牌的商标所有权。如果许可方和被许可方在合作中发生争议，或者公司授权的品牌在授权期限届满后不能更新，将对公司的经营业绩产生不利影响。

2015年至2017年和2018年1月至6月，嘉曼服装的营业收入分别为3.85亿元、4.02亿元、5.48亿元和3.29亿元，同期净利润分别为3098.8万元、3710.52万元、5461.76万元和3910.65万元。

嘉曼服装在招股说明书中表示，库存比例很大，价格下跌的风险很高。上述报告期末，公司存货账面价值分别为1.91亿元、2.16亿元、2.47亿元和2.16亿元，分别占当期总资产的52.30%、52.79%、47.48%和44.50%，占比较高。

目前，嘉曼服装采用线下与线下同步发展的营销模式。在网上销售方面，公司通过维普、天猫、京东等电子商务平台建立了网上直销渠道。2015年至2017年和2018年1月至6月，Vipshop、天猫和京东的销售收入分别占在线销售收入的94.48%、96.94%、97.42%和96.24%。嘉曼服装表示，如果这三个电子商务平台显著改变其商业模式、政策和制度，可能会对公司网上销售产品的规模和盈利能力产生重大不利影响。此外，如果公司不能与这三个电子商务平台保持良好的合作关系，可能会面临失去重要在线销售渠道的风险，这将对公司的业务、财务状况和经营成果产生不利影响。

目前嘉曼服装的实际控制人是曹生魁、刘英、刘林贵和马丽娟，其中曹生魁和刘林贵已婚，曹生魁和刘英为父子，刘林贵和刘英为母子，刘英和马丽娟已婚。上述四人直接持有公司股份6653.67万股，占发行前公司股份总数的82.14%