币圈无法外之地！继美国新加坡后，香港立规虚拟资产监管

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在新加坡、美国等地对首次公开发行(ico)进行监管后，这一合规监管浪潮正蔓延至香港。

近日，香港证监会发布了新的虚拟资产监管规定，要求在香港发行和分销虚拟货币资产产品的机构申请牌照，虚拟资产交易所应进入监管沙箱；同时，要求超过10%的虚拟资产基金(aum)只能出售给专业投资者，任何投资虚拟资产的基金和经纪机构都需要在中国证监会注册。

“这件事已经研究了很长时间”。香港货币圈的许多人士向《经济观察报》表示，香港的监管一直关注虚拟资产，并在新规出台前与货币圈的许多专业人士进行了多轮深入沟通和讨论。新加坡和美国已将虚拟资产纳入监管范围，这向全世界发出了一个信号，即虚拟货币资产需要遵循合规路线。

2017年9月，中国人民银行等七部委正式将ico定性为“未经授权的非法融资行为”，并明确要求“任何组织或个人不得从事ico”。从那以后，许多ico初创企业只能选择海外发展。

这项在香港破冰的规定可能会在未来12个月内催生第一批虚拟资产的营业执照。香港的经验可以复制到内地吗？内地也有资深金融人士认为，考虑到内地金融诈骗的高发率和反洗钱监管的情况，短期内不会有放松虚拟货币监管政策的迹象。

纳入监督

李北是中央数码的创始合伙人，他的公司是一家在港从事区块链业务的咨询机构。他认为，香港的虚拟货币资产业务起步较内地晚，机构和投资者对区块链和数字现金资产的了解也较晚。不过，香港是一个金融中心，只要跟钱有关系，大家都会研究，研究了之后，其实是相当好的。

最近，李北觉得香港对数字现金资产的看法发生了一些观念上的变化。“过去，我对比特币持一种玩的态度。现在我认真对待这件事。从娱乐的性质到资产的性质，一些经纪人或基金公司也在关注这一块，并正在部署数字资产分析师和研究人员。货币圈资本的朋友们也在培训香港的资产管理机构。”

香港资深区块链人士张莉也有同样的感受。他向《经济观察报》表示，虽然香港的区块链刚刚起步，但越来越多的mainland China和国际专业人士来港学习区块链技术。香港上市公司的一些与区块链无关的主要业务正慢慢转变为与区块链有关的业务。这些公司甚至成立了区块链上市公司协会，这些协会经常将一些已经上市或即将上市的区块链企业的董事长或高管召集在一起。

监管的进一步实质性行动可归因于新加坡和美国对ico市场采取的监管措施。早在去年11月，新加坡金融监督局就发布了一项针对投资公司的特殊监管标准，并开放了一个监管沙箱来监控投资公司项目。10月18日，纳斯达克宣布它可能通过一个新平台进入密码货币市场。他们正在研究一个证券通行证平台，该平台将帮助企业在区块链发行通行证并进行交易，以此作为筹集资金的一种方式，即证券通行证销售(s to)。Sto，证券代币发行的全称，是一种以代币为载体的证券发行。在美国，sto是一个合法且合规的ico。sto的核心符合美国证监会的监管要求，包括合格投资者的投资尽职调查、反腐败和反洗钱、信息披露和投资者锁定期。

“sto已经将虚拟资产纳入监管范围，并向全世界发出了一个信号，即数字现金资产应该走一条更加合规的道路。据估计，香港觉得美国的sto在这方面有积极的作用，符合美国等国家和地区的资产管理。这一趋势为虚拟货币提出了一些新的倡议和安排。”李北说。

香港证监会在新规中提到，随着市场对虚拟资产投资基金的需求不断增加，尽管虚拟资产并未给金融稳定带来重大风险，但证券监管机构普遍认为，虚拟资产对投资者保护构成重大风险。然而，关于虚拟资产是否被视为适合监管的金融产品，不同的司法管辖区对这些风险有不同的监管对策。

据《经济观察报》记者介绍，新规定有三个要点:一是今后在香港发行与虚拟货币或区块链相关的产品必须申请香港一号牌照；二是申请9号虚拟资产管理和基金发行许可证；第三是数字资产交换，比如目前比较大的火币、硬币安全和ok。进入监管沙箱需要12个月，在此期间，它可能只能交易主流数字现金。(注:香港证监会有10种许可证，其中1号许可证为证券交易许可证，9号许可证为资产管理许可证)。“香港需要看看一个平台是否有能力在一个全面运营的财年中赚钱和独立运营，包括技术能力和风险控制。今年，让监管机构了解您的平台的反洗钱/反恐怖融资是如何运作的，并了解您实际上是在进行数字资产交换，而不是洗钱工具或其他非法交易平台。经过12个月的运作，如果各方面都得到监管机构的批准，您可能有机会在香港获得一个特殊的数字现金证券交易所许可证。”香港数字资产交易所的一名负责人告诉《经济观察报》。

提及内地

尽管指南中有一个总体的监管范围，但仍有许多模糊之处。