物价保持平稳运行 未来上涨动力不足

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11月9日，国家统计局发布了10月份的全国消费者价格指数(cpi)和工业生产者价格指数(ppi)数据。数据显示，10月份cpi同比上涨2.5%，环比上涨0.2%；Ppi同比增长3.3%，环比增长0.4%。

专家表示，中国目前的价格保持适度上涨，为宏观调控政策创造了更好的价格环境。未来总体价格上涨势头不足，cpi和ppi同比增幅可能收窄，但应注意一些短期因素对价格运行的影响。

Cpi结束了“四次连续增长”的同比增长

10月份，cpi同比增长2.5%，与上月持平，结束了连续4个月同比增长扩大的趋势。国家统计局城市统计司高级统计师盛国庆表示，10月份，食品价格同比上涨3.3%，对cpi的影响约为0.64个百分点；非食品价格同比上涨2.4%，影响cpi约1.90个百分点。

据估计，在10月份2.5%的同比增幅中，去年价格变动的涨幅约为0.3个百分点，新一轮价格上涨的影响约为2.2个百分点。剔除食品和能源，核心cpi上涨1.8%，较上月小幅上涨0.1个百分点，呈现温和趋势。

10月份，cpi环比上涨0.2%，增速较上月收窄0.5个百分点。其中，食品价格环比下降0.3%，影响cpi约0.05个百分点；非食品价格环比上涨0.3%，影响cpi约0.24个百分点。食品价格和非食品价格有涨有跌，促进了cpi的整体稳定。"食品价格的涨跌是cpi增长下降的主要原因."盛国庆分析道。

Ppi同比增长率双双下降

10月份，生产者价格指数同比增长3.3%，比上个月低0.3个百分点。这也是ppi同比增幅连续四个月收窄。

在主要行业中，化工原料和化工产品制造业回落，上升6.1%，较上月下降0.9个百分点；非金属矿产品行业增长7.3%，下降0.8个百分点；黑色金属冶炼和轧制加工业增长6.9%，下降0.3个百分点；石油、煤炭和其他燃料加工行业增长24.0%，下降0.1个百分点。油气勘探行业增长42.8%，增长1.6个百分点。有色金属冶炼和压延加工业下降2.6%，增长0.9个百分点。

10月份，ppi环比上涨0.4%，较上月低0.2个百分点，但连续6个月保持环比增长。其中，生产资料价格上涨0.6%，生活资料价格与上月持平。

“需要注意的是，10月份工业生产者的购买价格同比上涨了4%。尽管增长率有所下降，但仍明显高于出厂价，ppirm增长率连续四个月扩大，本月为0.7%。这表明工业企业的成本压力相对较高，这将影响企业的盈利能力。”交通银行首席经济学家连平说。

整体价格缺乏上涨势头

10月cpi和ppi显示，今年以来，在国内外复杂多变的环境下，国内市场价格继续保持稳定运行，为国民经济稳定健康发展提供了良好的宏观环境，为宏观调控政策创造了更好的价格环境。

据分析，10月份之后，原油价格高位回落，回调率已超过15%，这将减轻非食品价格的上行压力，同时对ppi同比增长也有一定的下行影响。中东局势，特别是伊朗核问题，将导致国际油价波动，并带有不确定性。在国内外需求平稳放缓的背景下，上游产品价格有所回落，原油价格不会继续大幅上涨，整体价格缺乏上行势头。稳健的货币政策不会释放大量流动性，也不会抬高价格。

因此，交通银行预测cpi缺乏上升势头，同比增幅可能收窄。前一时期m1和m2增长率的下降可能会影响cpi的下降。未来猪肉价格可能企稳反弹，但反弹幅度有限，难以改变整个“猪周期”的运行态势，也不会大幅提价。生产者价格指数的涨幅明显较低，而新的价格涨幅较弱，同比涨幅仍将收窄。短板政策的重点在于基础设施投资，这可能导致相关工业产品的阶段性增长。

据机构分析，今年第二季度和第三季度，全国部分地区的异常天气因素导致部分食品供应紧张，新鲜蔬菜和水果价格季节性波动加剧，但这些因素对中期总体通胀的影响有限。未来需要关注的通胀风险因素仍然是生猪价格和油价之间的上行共振。

国家统计局城市司司长赵茂宏表示，从长远来看，中国的食品、工业消费品和服务市场自给率高，供应保障能力强，供应质量不断提高，预计未来价格将保持稳定。