证监会力推并购重组改革 密集表态引两类机构布局

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特别强调在资本市场中扮演“看门人”角色的中介机构。一旦发现违反法律法规的行为，将严肃处理，绝不姑息

最近，“M&A与重组”被证监会频频提及，成为资本市场改革和激发市场活力的重要力量。据《证券日报》记者介绍，近年来，中国证监会对并购越来越重视，尤其是今年年中以来，并购已被列为基本的机构改革之一。直到最近，中国证监会发布了一份公开声明，其中再次提到“创造条件，鼓励上市公司进行并购。”

最近，中国证监会发布了一项政策，将ipo计划、重组和上市之间的时间间隔从3年缩短至6个月。中国证监会主席刘在接受记者采访时，就推进并购重组工作进行了阐述，并明确表示“要继续深化并购重组市场化改革。”目前，我们已经启动了并购“小快”审查机制，并将实行行业“分业”审查，优先考虑高科技行业。丰富M&A和重组支付工具，提高审计效率，鼓励和支持上市公司依托M&A和重组做大做强。

此外，中国证监会鼓励私募股权基金发起设立以投资民营企业为主的股权投资基金、风险投资基金和债券投资基金，积极参与民营上市公司并购。

并购为企业“输血”

“并购无疑是企业补充新鲜血液的最佳解决方案之一。这不仅可以大大降低企业的时间成本，还可以缓解被并购企业的财务和经营压力。”通江投资集团董事长张在接受《证券日报》采访时表示，目前的政策开辟了快速审查渠道，明确了适用的行业类型，这无疑为有助于高质量经济发展的行业并购打开了大门，有助于更多新兴行业提高资源利用效率，形成综合发展优势。

中国证监会推出“小而快”的并购重组审查机制后，界定了适用的行业类型，包括高端数控机床和机器人、航空空航天设备、海洋工程设备和高科技船舶、先进轨道交通设备、电力设备、新一代信息技术、新材料、环保、新能源和生物产业；以及党中央、国务院要求加快整合、转型和升级的其他产业。

业内人士表示，近年来，监管部门更加关注M&A投资，尤其是大力支持M&A和新兴技术、环保材料等新一代经济发展重点产业的重组，这将推动相关产业转型升级。

据中国证监会披露的统计数据，今年前三季度，a股市场上市公司并购近3000家，同比增长69.5%，超过去年的总数；交易额近1.8万亿元，同比增长46.3%，接近去年水平。据报道，股权投资机构往往活跃在许多大型M&A项目。

在推进M&A市场化改革的过程中，证监会强调:“鼓励包括私募股权基金在内的各类资产管理机构更加市场化地筹集资金，发起设立以投资民营企业为主的股权投资基金、风险投资基金和债券投资基金，积极参与M&A和民营上市公司重组。”

私募券商布局并购项目

“各项政策的大力支持，无疑表明了国家对M&A投资市场发展的重视，也唤起了投资机构对发展的信心。过去，并购双方面临的合规问题和财务问题有望在政策执行中得到有效解决。未来，M&A和重组市场将成为中国股票投资的主要业务方向。”张对说道。

刘在中国基金业20周年论坛上明确表示，鼓励私募股权和风险投资基金积极参与并购、债转股和股权融资。鼓励各级政府管理的各类投资基金、私募股权基金管理人和经纪资产管理人设立股权M&A基金，提高上市公司融资便利性，完善上市公司治理结构，有效防范股权质押风险。

刘还呼吁“充分发挥私募股权基金的积极作用，激发市场活力。进一步完善与风险投资行业相适应的差异化监管机制，研究完善并购领域风险投资基金投资企业解禁期与投资期的反向联动机制。优先支持设立以投资民营企业为主的各类股权和债务投资基金。推动完善相应的财税政策，进一步支持私募股权基金投资高新技术企业和产业。

据张分析，证监会对私募股权基金和其他参与项目开发的机构的支持，预计也将进一步增强市场的吸引力。一方面，它促进了M&A项目进程的加快，有助于改善企业的所有制结构。另一方面，它对二级市场也有积极的影响，确认了相关企业良好的发展势头和财务状况，有助于上市公司估值的提高，形成更可靠的资源利用周期。

“上述政策无疑使M&A投资的发展更加强大。在金融监管日益严格的市场环境下，包括私募股权投资在内的多种类型的金融机构或许能够拓展出一条新的可行之路，而M&A投资的风险有望进一步分散。相关项目企业也需要更加充满信心，加快建设以M&A为核心的融资道路。”张预测到了。

目前，同江投资集团正积极探索建立M&A模式，通过与上市公司、国有平台等机构合作，探索高质量的M&A项目。