基金延期募集数量缘何增多

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自今年8月以来，宣布延长发行期限的基金数量大幅增加。风统计显示，截至8月28日，共有18只基金在8月份宣布延长发行期限。今年以来，延长发行期的基金数量已达99只(通过合并abc股票计算)，涉及26家基金公司。其中，除郭芙、华安等大型基金公司外，绝大多数都是中小基金公司。

与融资延期相关，今年融资失败案例数量也大幅增加。截至今年8月28日，已有16起筹资失败的案例，与2017年的20起相差不远。其中，固定收益基金、固定收益债务型基金和纯债务型基金已成为筹资失败的“重灾区”。

根据现行规定，新基金需要在获得批准后的6个月内完成招聘。基金募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月。募集资金总额不低于2亿股，募集资金总额不低于2亿元人民币；基金份额持有人不得少于200人。发起的基金不受上述限制。

部分基金发行周期延迟的现象可归因于股票市场、债券市场等基础市场的冲击和调整，以及其他内外部因素。金牛财富管理网分析师龚曼林表示，当前期基本市场回暖时，新基金的发行激增，基金公司盲目申请大量产品审批，却没有筹集资金，甚至许多产品审批最终到期，特别是近三年来，“逾期不筹”或延迟筹集的情况有所增加。一方面，由于一些基金公司不够理性地申报新产品，把握产品发行节奏的判断有待提高；另一方面，为了抢“名”和时间，我们不惜搞同质发行，基金管理人拖延越来越多，增加了基金后续管理的难度，降低了基金管理人负责投资者服务的可能性。此外，基金类型、基金名称和基金投资范围的同质化不利于持有人的长期盈利，审批等待时间过长也延误了部分基金产品的招募。

上海证券基金评估中心(Shanghai Securities Fund Evaluation Center)分析师高云鹏认为，过去，一些银行在货币市场上的外包基金和闲置基金纷纷涌向基金产品，这被誉为基金公司规模蜂拥而至的产物。然而，外包定制基金的整体规模扩张过快，其涌入债券市场后的风险、巨额赎回对单一产品的影响以及货币基金的流动性风险引起监管机构的关注。与此同时，自2017年以来，新法规和债券违约等新情况影响了相关基金的申请、审批和招募。货币基金的发行变得更加严格，定制产品的数量急剧下降。由于缺少“大老板”，许多基金延长了招聘期限。

一些中小基金公司绞尽脑汁解决融资期限延长甚至无法融资的问题。第一，增加销售网点，与同行业的大型基金公司合作。例如，惠安基金与嘉实基金旗下的嘉实财富管理公司联手，通过其他人的销售渠道扩大基金产品的销售。第二，尽量迎合市场，设计新产品，避免同质化造成的招聘困难。三是增加网上代销渠道，积极拓展第三方基金销售网络。

前吉安金鑫基金评估中心主任王群航表示，新基金在分销市场推迟招募或未能募集是正常的，这正表明分销市场正在走向分化和成熟。过去，一些基金公司为了赚取管理费，曾经依靠发行进行大规模冲击。目前，这种做法越来越无效。未来，投资者在发行“同质”新基金时将“用脚投票”。延期筹资和失败筹资是正常的市场新陈代谢，也是为了基金市场的“去库存化”，所以投资者不必过于紧张。

一旦发行延期甚至失败，投资者应该如何处理后续的基金产品？根据规定，如果基金合同不能生效，则需要在转换后重新进入募集流程。例如，去年嘉禾瑞金获准变更注册为嘉禾瑞金定期开放、灵活的混合型证券投资基金，并重新发布了招募文件，之后嘉禾瑞金基金合同生效。