复星医药突遭利空盘中跌停 投资者如何面对“黑天鹅”

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8月30日，复星制药(600196，sh)子公司被员工举报给重庆市食品药品监督管理局的消息广为流传。虽然没有官方对此事的调查结果，但复兴医药也发出了强烈的证明清白的声音，但复兴医药的股价在8月31日立即下跌，a股在开盘时触及日内极限，收盘时下跌6.89%，在制药行业的跌幅排行榜中排名第一。《全国商报》记者注意到，福星药业投资者的表现与今年a股“黑天鹅”事件有关。

今年，关于退市和st等话题的讨论在市场上尤为普遍。四家公司已在a股市场退市。金亚科技因欺诈发行被深圳证券交易所强制退市。存在暂停和终止股票上市的风险。圣长盛发出提醒，该公司有被停牌或退市的风险。

存在退市风险或特殊风险警告的股票价格通常会遭遇几次跌停，偶尔会大幅上涨。对于不太了解相关程序和规定的投资者来说，他们在做出稳扎稳打还是尽快逃离的选择之前会犹豫不决，甚至投资者在利用了这次火灾后也会遭受重大损失。如何理性投资a股市场？《国家商报》的记者将和你一起学习。

●今年有四张票已经退市

今年，a股市场上退市、st等话题时有出现，这些股票价格的大幅波动不可避免地引发了激烈的讨论。

6月底，继新泰电气之后，今年也发生了第二起欺诈发行a股的强制退市事件，即金亚科技利用虚高的收入和利润获得ipo批准。

长寿生物的疫苗事件可以说是7月份a股的“黑天鹅”。8月30日圣长盛的每日限额和8月31日的每日限额的大幅变动引起了市场的极大关注。8月30日晚，圣长胜宣布，根据国务院会议指示，将没收公司全资子公司长春长胜生物科技有限公司的全部非法所得，并处以最高罚款。巨额罚款可能导致公司暂停上市或退市的风险。同时，公司表示无法如期披露2018年半年度报告和解释后续重大风险事项。st长盛是否会被深交所终止目前尚无定论，但其风险是显而易见的。

风数据显示，今年以来，烯烃和碳退市、让退市、昆吉退市、深圳基地B等4只股票已经退市，其中前3只股票因连续3年亏损而被终止，全部在7月份集中退市。

8月底，a股市场上，因近三年持续亏损于2017年5月停牌的攀钢钒钛恢复上市，进行重大资产重组的重汽控股恢复上市。

股票退市、被警告风险和恢复上市往往伴随着股价的剧烈变化。对于一些投资者来说，在不了解相关规定的情况下，他们无法做出理性的持有或出售选择，甚至有些投资者盲目跟风，造成重大损失。《国家商报》记者将简要介绍中国证监会和沪深两市关于st、ST *和退市程序的相关规定，让我们了解一下。

●戴帽子时要小心。

1998年3月16日，中国证监会发布了《关于上市公司异常财务状况股票特殊处理办法的通知》，要求证券交易所对上市公司异常情况下的股票交易进行特殊处理。要求包括特殊处理股票的每日涨跌幅度不得超过5%，证券交易所应在发送给会员的市场数据中，在特殊处理股票前标注“st”。

根据新修订的《上海证券交易所和深圳证券交易所股票上市规则》，如果上市公司出现财务状况异常或其他异常情况，导致其股票存在被终止的风险，或者投资者难以判断公司前景，投资者权益可能受到损害，将对公司股票进行风险预警。

风险警示分为两种类型:带有终止上市风险的风险警示(以下简称退市风险警示)和其他风险警示。如果上市公司的股票受到退市风险警告，该公司股票的缩写前面加“* ST”；如果实施了其他风险警告，公司股票的缩写前面应加上“st”。也就是说，st是特殊处理，*st是终止上市风险的特殊处理，退市风险预警和其他风险预警的触发条件以及申请取消风险预警的条件也受到严格监管。

然而，退市不是一夜之间实现的，因此投资者将在这一过程中利用火。以深交所主板和中小板因持续亏损上市退市过程为例，分为有条件触发、退市风险预警、暂停上市、暂停上市、终止上市、退市合并期和退市几个步骤。如果在深交所上市的创业板因严重违法行为被退市，其过程分为:有条件触发、30天交易、暂停上市决定、暂停上市决定、终止上市决定、退市合并期和退市。虽然股票在停牌后可能会恢复上市，但往往会被削弱，股价表现也不尽如人意。

8月31日，中国证监会对CPPCC《关于推进僵尸企业依法退市的建议》做出回应，称下一步，中国证监会将继续从保护中小投资者利益的角度对交易所进行指导。进一步严格落实退市决策主体责任，坚决维护退市制度的严肃性和权威性，推动形成“进与退”的市场化、规范化退市机制，不断提高市场有效性，不断防范和化解风险。

总之，投资于受到风险预警的股票的风险一般大于正常上市的股票。普通投资者必须注意分析股票的基本面和他们面临的形势，避免跟风。