金鸿控股财务告急：资金缺口21亿 陈义和质押100%股权

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金宏控股(000669.sz)可能面临资金链断裂的风险。

8月10日晚，公司发布了资本紧急状态公告。由于公司控股股东新能国际和实际控制人陈怡和未能按时追加508万元信用增级资金，今年2月完成的员工持股计划，耗资超过1亿元，被迫平仓。

也许，这只是开始。此前，该公司还上演了一场股票和债务的双杀。

长江商报记者发现，金宏控股有很大的财务压力。截至今年第一季度，公司年内需要偿还的银行贷款为24.27亿元，而目前账面仅4.24亿元(含冻结限制资金2.15亿元)。

此外，公司2018年发行的8亿元规模的公司债券将进入回收期。如果债券持有人有大规模的偿还意愿，这将大大增加公司的财务压力。

金宏控股的前身是1996年上市的中讯科技。2012年，陈怡和完成了23.79亿元人民币的借壳上市。从那以后，陈怡和通过频繁的建立和并购，建立了一个巨大的天然气王国。

然而，处于资产密集型和资本密集型行业的陈怡和却没有获得可观的利润。过去三年，公司扣除非经常性损益后的净利润持续下降，2017年五家被收购公司中有四家业绩不达标。同时，2014年和2015年，公司投资的4个项目，通过固定增资和发债筹集了24.89亿元，也没有达到预期。

自今年5月以来，该公司计划以42亿元人民币的价格收购亚洲燃气100%的股权。股票恢复交易后，股价一个接一个下跌。

值得注意的是，控股股东新能国际21.50%的股份已经质押，陈怡和持有新能国际90%的股份。这些股票已经到达了清算线。

员工持股计划被迫亏损3900万元

实施不到半年的员工持股计划已被迫平仓，但背后仍存在资金短缺。

根据金宏控股8月6日发布的公告，公司2017年度员工持股计划所购买的股份已经全部减持。

这一被动减持是云南信托在委托方南京银行的指示下实施的。原因是股价跌至警戒线，赔偿方未能及时足额补仓。

金宏控股2017年员工持股计划惠及200名员工，通过信托杠杆实施。南京银行为优先受益人，金宏控股为一般受益人，员工持股计划的优先受益人份额与一般受益人份额之比为2:1。本公司控股股东信能国际、实际控制人陈怡和为信托计划下的基金补偿人，承担预警止损下的基金补偿义务。截至今年2月23日，该计划已经实施，共购买股票795.99万股，占总股本的1.64%，总成交额1.1亿元。

然而，由于股价持续下跌，截至今年5月17日，该计划的预计单位净值为0.8494元，比信托计划的止损线低0.85元。要求赔偿方在5月21日下午5点前追加588万元信用增级资金，将信托计划的预计单位净值恢复到0.9元以上。

但在要求的时间内，新能国际和陈怡和仅增加信托资金80万元，还差508万元。最终，这个短暂的员工持股计划结束了。

根据信托合同的约定，云南信托实施了信托财产的强制减少，作为信托计划一般受益人的金宏控股(员工持股计划)自动丧失其份额，剩余信托利益由优先委托人全额分配。结果，参与员工持股计划的员工损失高达3900万元。

该公司表示，新能国际承诺，参与员工持股计划的员工所遭受的所有损失将由新能国际承担。截至目前，员工持股计划已补充现金，累计金额为2021万元。

员工持股计划的强制清算是由于股价的过度下跌。

今年2月23日，该公司股价收于11.79元，8月10日，收盘价为5.85元(除权后)，跌幅为29.05%。事实上，在过去的三年里，该公司的股价跌幅远不止于此。在2015年的高峰期，其股价达到96.43元，上周五，其股价下跌了76.95%。

该目标承诺盈利超过1亿英镑，实际亏损超过1000万英镑

股价下跌与公司对外并购的失败和经营业绩不佳密切相关。

金宏控股的实际控制人陈怡和低调而神秘，他在公开信息中的描述也很模糊。2012年，陈怡和完成借壳上市后，开始拓展天然气行业和环保工程业务。仅在2017年，合并报表范围内就包括了多达11家新子公司，其扩张速度可见一斑。

从产业布局来看，2014年和2015年，公司先后实施了固定增资和发行公司债券，分别募集资金17.4亿元和8亿元，共募集资金25.4亿元投资衡阳、张家口等燃气项目。截至2017年，衡阳和张家口燃气项目投资已经完成，当年实现效益分别为176万元和-3622万元，远远低于预期。另外两个项目的投资没有完全完成，也没有达到预期。

在扩张过程中，公司还进行了大规模的并购，先后收购了宽城博睿67%的股权、苏州田弘80%的股权、正始同创49%的股权等。其中最大的一次是在2015年9月，当时该公司斥资4.3亿元收购了郑氏同创49%的股权。