国际投资机构认为中国经济前景看好 美国经济将受冲击

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最近，随着美国贸易保护主义的加剧，国际投资机构改变了原来的预期，认为单边贸易保护主义政策将长期影响全球经济和国际市场。然而，美国关税对中国的影响是有限的，中国经济的长期前景仍然充满希望，而美国经济将受到负面影响。

瑞银财富(UBS Fortune)伦敦投资办公室主任于在接受《经济日报》中国经济网记者采访时表示，与3月份相比，市场预期发生了变化，他认为特朗普政府的贸易保护主义不能用单纯的经济利益分析来解释，欧盟机构也持有类似观点。瑞银的基本判断是，美国将继续实施贸易保护主义政策。

于表示，这将对美国第四季度经济产生负面影响。因此，瑞银取消了美联储将在12月加息的预期。

瑞银(UBS)美国经济学家塞思卡彭特(Seth Carpenter)在8月初的一份研究报告中表示，根据目前美国对2000亿美元的中国商品征收10%的关税，预计第四季度美国经济增长率将降至1.6%，S&P 500每股收益可能下降6%。如果美国按照更高的关税标准对中国实施关税政策，第四季度的经济增长率可能会低于1%。

至于对全球经济增长趋势的影响，于表示，第二季度美国经济相对强劲，但贸易战风险对日本、欧元区、英国和新兴市场国家的影响已经显现。根据瑞银财富管理首席投资办公室8月份的报告，很难准确评估贸易保护主义对全球市场的影响，尤其是对生产链和企业投资信心的影响。

报告还强调，各方在分析特朗普的贸易保护主义给全球经济带来的下行压力时，不应低估中国近期宏观经济政策调整带来的经济增长势头。中国政府最近的一系列决定也表明，中国政府愿意保持经济转型，保持必要的市场流动性。

金瑞基金首席投资官布雷顿·埃亨(Breton Ahern)也表示，尽管贸易紧张造成了不确定性，但中国经济仍有足够的弹性，而非西方媒体报道的脆弱性。最近的宏观趋势表明，从长远来看，贸易战对中国经济基本面的影响有限。

几天前，特朗普表示，中国股市近期的波动证明，他的贸易战策略是有效的。对此，于表示，贸易战将对市场信心产生一定影响，但不是主导因素。股市的调整更多的是与中国经济的内部调整有关。布雷顿·埃亨还表示，美国的高关税不能完全抹杀中国企业近期实力的根本因素，尤其是新兴产业。市场波动与中国股市结构中散户比例较高有关。

与此同时，市场预计特朗普的关税政策不仅会在一个方向上影响其他市场，而且不会对美国产生影响。瑞银的报告强调，特朗普政府的政策应该对经济数据和市场趋势做出反应。如果美国股市在下半年因贸易战的影响而大幅下跌，预计特朗普政府最终将无法承受相关压力，进而收回贸易政策。

鉴于近期海外投资者在贸易摩擦风险下增持a股，于表示，考虑到中国资本市场国际化进程加快，以及此前国际投资者持有的中国资产规模较小，未来外资增持中国资产的势头仍将持续。作为长期价值投资者，即使面对当前的市场波动和贸易摩擦，他们的客户仍对中国的长期发展前景持乐观态度。

瑞银财富管理首席投资办公室(UBS Wealth Management Chief Investment Office)最近的报告也表明，它对中国市场的未来仍持乐观态度。尽管未来贸易战的升级可能会给中国经济带来下行压力，但相关变化已被纳入市场定价，中国政府也表现出稳定宏观经济的意愿和能力。考虑到近年来a股明显优于美股，摩根士丹利资本国际随后纳入a股将继续推动国际资本持有。