CPI重返2%以上 年内通胀压力可控

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受猪肉价格上涨和季节性因素的影响，7月份cpi回升至2%以上，而ppi同比增幅近5个月来首次收窄。分析师认为，cpi在未来将缺乏明显的反弹势头，通胀在今年将保持温和可控，ppi将继续下降趋势，但下降幅度将明显收窄。

根据国家统计局9日发布的数据，7月份cpi同比上涨2.1%，环比反弹0.2个百分点；环比增幅为0.3%，为上月的负增长。

国家统计局城市统计司高级统计师盛国庆解释说，cpi的上涨主要受非食品价格上涨的影响。暑假旅游导致了交通、旅游和住宿价格的大幅上涨。受基数低和国内成品油价格调整的影响，运输燃料价格也同比大幅上涨。

值得注意的是，最近猪肉价格持续上涨，这已成为食品价格上涨的一个主要因素。数据显示，7月份猪肉价格环比上涨2.9%，较上月上涨1.8个百分点。

“猪肉价格环比上涨，同比跌幅收窄。预计它将逐渐迎来一个上升周期。它更有可能在第三和第四季度反弹，这可能会推动食品价格小幅上涨。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智说。

不过，他也强调，cpi缺乏在未来大幅反弹的动力。从上调幅度来看，7月份后通胀率将大幅下降，因此下半年通胀水平大幅上升的可能性较小。据估计，年消费物价指数将同比增长2%左右。

事实上，透过观察核心消费物价指数的趋势，我们可以发现目前并没有通胀压力。数据显示，7月份，剔除食品和能源的核心cpi上涨1.9%，连续三个月持平。

与之前的市场预期一致，ppi显示出一个向下的转折点。根据统计局的统计，7月份生产者价格指数同比增长4.6%，增长率下降0.1个百分点，这是过去5个月来的首次下降。

根据刘学智的分析，生产资料价格环比和同比都有所下降，这是ppi增速下降的主要原因。据预测，第三季度生产者价格指数可能会巩固在一个相对较高的水平，而且更有可能在第四季度回落。

摩根士丹利华信证券首席经济学家张军在接受《上海证券报》采访时表示，近期的宏观调控强调，积极的财政政策应该更加积极，流动性应该相当充足，这将有助于支持基础设施投资，提振相关原材料和建筑机械设备的需求。因此，下半年生产者价格指数的下降趋势将明显收窄。如果政策调整超出预期，ppi将在几个月内小幅反弹。

从目前的cpi和ppi来看，总体价格预计将保持在较低的通胀水平，这将为货币政策提供宽松的空操作。