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根据最近披露的基金第二季度报告,基金持有的可转换债券规模在第二季度略有下降,持仓比例也呈减弱趋势。然而,二级债务基础仍坚定地选择增持可转换债券。在经历了6月份的“股票和债务双杀”之后,可转换债券基金的净值在第二季度整体上有所下降。不过,该基金第二季度报告显示,左侧布局仍是许多基金相对统一的观点。在债券选择方面,金融可转换债券仍然受到各大基金的青睐,呈现出明显的“抓小放大”的格局。

基金二季度转债持仓小幅回落 "抓小放大"布局大金融

根据第二季度的持仓数据,包括一级债务基础、二级债务基础、混合基金和灵活配置基金在内的基金共持有402.8亿元可转换债券,较第一季度略有减少18亿元。与此同时,可转换债券在整个基金资产中的份额也有所下降,第二季度持仓份额降至1.4%。

基金二季度转债持仓小幅回落 "抓小放大"布局大金融

其中,中长期纯债务基金持有的头寸比例大幅下降,但作为可转换债券配置主力军的二级债务基础持有的头寸比例上升2.9%,至48.3%。

总体而言,第二季度可转换债券表现相对较弱,利率债券成为各种资金积极配置的目标,这也直接影响了第二季度可转换债券的表现。

数据显示,第二季度,可转换债券基金全线回落,整体跌幅约为4%,大大超出此前预期。只有兴泉可转换债券基金和招商局可转换债券基金的跌幅在2%以内。从交易层面来看,许多可转换债券基金选择波段操作减持,可转换债券头寸明显低于第一季度,只有55亿元。

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然而,从基金第三季度的策略来看,虽然第二季度业绩不佳,但左侧的布局意图是明确的。

荣通可转换债券基金表示,此次下跌后,可转换债券的平价溢价上升,而纯债务溢价下降,可转换债券的债券属性开始逐渐高于股权资产。高质量公司的可转换债券已经具有配置价值。

南方西苑可转换债券基金表示,随着股票市场的调整,可转换债券的估值已被迅速压缩。目前,根据可转换债券的绝对价格与溢价、隐含波动率以及可转换债券与信用债券的价差的匹配程度,部分股票债券在回调后进入了一个较好的低吸收窗口。

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同时,从重债的角度看,市场分化明显,金融可转换债券仍是资金配置的首选目标,“抓小放大”的格局清晰。

从第二季度的情况看,光大可转换债券、宁杭可转换债券和蔡东可转换债券在整个基金配置中占据前三位,基金在选择金融可转换债券时更倾向于中小金融机构。

值得注意的是,一季度,机构积累的光大可转换债券被机构大幅减持。数据显示,一季度,263只基金持有市值39亿元的光大可转换债券。第二季度,持有人数下降到229人,持有规模下降到31亿元。

宁杭可转换债券和蔡东可转换债券是机构在第二季度最喜欢的债券。以宁杭可转换债券为例,第一季度持有的基金市值只有8亿元,但第二季度增至18亿元。蔡东可转换债券也成为第二季度的热点,基金持有的市值增加了10亿元至17亿元。

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此外,水晶可转换债券、新丰可转换债券和航电可转换债券也是基金持有的明显债券类型。

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