央行时隔18个交易日重启逆回购！“放水”400亿元

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据央行网站消息，央行今日(16日)公开市场进行了400亿天的反向回购操作；今天没有到期的反向回购。

这意味着，自3月20日以来连续18个交易日没有在公开市场操作的状态终于结束了。

中央银行的照片

此前，反向回购已经连续关闭了几天。中信证券固定收益部首席研究员明明指出，从央行在公开市场操作中的态度来看，目前的资本利率水平基本上在央行同意的范围内，而银行间市场的流动性是合理和充裕的，实体经济的融资问题今后仍需解决。

随着反向回购进入“空窗口期”,市场对降低存款准备金率的预期逐渐升温。然而，4月12日(上周五)，央行宣布，2019年3月的金融信贷数据显示，新增信贷为1.69万亿元，新增社会融资总额为2.86万亿元，均超出预期；社会融资存量同比增长10.7%，总体呈上升趋势。

对此，海通证券宏观分析师蒋超表示，3月份社会融资增速升至10.7%，再次证实社会融资增速已于2018年底触底。社会融资增长的大幅反弹和通货膨胀的大幅反弹意味着央行进一步放松货币政策的必要性大幅下降。

4月15日，原央行统计调查司司长、中欧陆家嘴国际金融研究所常务副所长盛松成公开表示，RRR减息的必要性最近有所下降，之后是否减息RRR，还需进一步观察。目前，货币供应量开始回升，流动性充裕，但外汇缺口不必通过RRR减息来填补。

民生银行首席研究员文彬强调，在考虑是否下调RRR利率时，我们不仅要考虑短期资金，还要考虑第一季度的宏观数据和通胀水平。

央行中信汪精卫超照片

对于后期的货币政策趋势，华尔街首席经济学家邓海清表示，从边际变化的角度来看，市场预计2019年的货币宽松程度将高于2018年，这可能会使空.下跌主要原因是今年cpi仍有突破3%的可能，中国的短期货币市场利率与美国持平。在美国不降息的情况下，中国积极地触发了倒挂的可能性，此外，更重要的是，经济已经分阶段稳定，所以央行不应该在经济稳定时加大宽松力度，而是储备货币政策空以应对之后可能出现的风险。

邓海清指出，总体而言，货币政策更有可能保持稳定，而过度宽松需要强有力的约束，如经济再次大幅恶化和通胀再次回落超出预期，而收紧货币政策的可能性尚不明显。

文彬还预测，第二季度整体流动性将保持相对稳定，原因有二。首先，分阶段提高外汇持有量将有助于提高流动性；第二，财政支出可能增加，市场资金相对充裕。公开市场操作将保持有序，确保整个市场的流动性规模和市场利率保持稳定。