阎庆民:证监会毫不动摇地推进资本市场服务军工企业高质量发展

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中国网财经3月27日电据中国证监会官方微信公众账户“中国证监会发布”，中国证监会副主席阎庆民在中国上市公司协会国防军工上市公司座谈会上发表讲话。

以下是讲话的全文:

尊敬的各位来宾，军工集团和军工上市公司代表:

大家早上好！我很高兴参加这次研讨会。党的十八大以来，习近平总书记对国防科技与民用技术的融合作出了一系列重要指示，把发展国防科技与民用技术的融合作为一项国家战略。中国共产党第十九次全国代表大会的报告提出，国防和民用技术的一体化应深入发展，并建立一个完整的国家战略体系和能力。今年的政府工作报告明确提出，要深入实施国防和民用技术集成发展战略，加快国防科技创新步伐。军工产业不仅关系到国家安全，而且是国民经济的重要组成部分。特别是在现代经济体系中，军工产业对信息技术、新材料、高端先进制造等产业起着巨大的引领和推动作用。今天的会议安排了这三个行业代表的现场交流。协会通过国防军工委员会搭建了军工行业沟通和发展促进平台，在凝聚行业共识、促进行业共性问题解决方面发挥了重要作用。在今天的场合，我将主要和你交流一些想法。

首先，资本市场推动了军事工业取得更大发展

目前，军工上市公司整体呈现加速发展的良好态势。根据该协会军事工业委员会的统计，目前国防工业部门有110家上市公司。其中，中央企业军工集团所属上市公司49家，其他中央企业和地方国有军工上市公司13家，民营军工上市公司48家。根据风能数据，自2016年以来，11大军工集团旗下a股上市公司的资本运营数量逐年增加。2018年，资本运营96次，涉及金额774.36亿元。

作为军民融合的天然载体，军工上市公司在推进军民深度融合发展中发挥着“先锋”作用，利用资本市场推动产业转型升级和创新发展实现了“三个升级”:

一是优化资源配置，促进产业协调发展。近年来，军工企业通过股权、债权等多渠道融资，促进了资源整合和跨越式发展；引入股权激励和约束机制，加强现代企业制度和公司治理的内部建设，促进企业规范发展。例如，2017年12月，一家领先的军事企业沈飞的重组和上市，是空航空业深化国防和民用技术一体化、混合经济所有制改革和核心军事资产证券化的积极探索。这也是落实新国家安全理念、振兴东北等老工业基地的重要实践，为公司转型升级提供了发展机遇和改革动力。一些民营军工上市公司也依靠资本市场实现跨越式发展。例如，通过一系列的国内外并购，海兰新已经从单一的独立产品供应商转变为系统集成服务提供商，这已经成为国防与民用技术集成中“人从军”的典型案例。

第二，军事资产证券化程度提高。资产证券化是军工企业盘活现有资产、提高流动性、降低融资成本的必然选择。近年来，各军工集团通过发行上市、重组并购等方式，加快重组转型，提高资产证券化程度。在2018年11大军工集团中，CNNC、中国航空发展集团和AVIC的资产证券化率(收入口径)均超过50%。

第三，国防和民用技术的结合程度有所提高。在资本市场的帮助下，各军工集团在加快国防和民用技术一体化的深入发展方面取得了巨大成就。有效利用资本市场，促进国防和民用技术集成重点产业多元化。改革体制机制，积极搭建开放的军民融合技术平台，共同推动首都、R&D、产业、人才四个方面的军民融合技术快速发展。创新军民融合的经营管理模式，加大军工系统开放力度。军工集团在确保国家机密安全的前提下，引进优势民营上市公司参与军事科研生产，形成优势互补。

第二，空军工上市公司发展广阔

军工企业在行业管理和产品上具有特殊性，军工上市公司具有上市公司和军工企业的双重属性。他们在当前的发展中面临着一些问题和困难，需要通过“一个深化、两个改进”来解决。

(1)体制机制改革需要进一步深化

作为技术密集型和人才密集型企业，核心管理和技术人才是军工企业成长和发展的主要因素。从一些军工上市公司，特别是国有军工上市公司的反映来看，激励机制还比较简单和不足。在现行的机制和政策下，如何完善有效的激励机制仍在探索之中。此外，在整体外部环境中，创新机制有待完善，知识产权保护不足。然而，军民融合技术要求国防科技资源配置的市场化程度更高。同时，还需要完善技术创新成果转化机制和知识产权保护体系，有效降低军民技术相互转化的难度，进一步推动国防和民用技术融合发展。

(二)资产证券化率需要进一步提高

通过资产证券化实现产业整合是世界主要军工企业的普遍做法。从2014年到2018年，世界十大军工企业进行了约200项投资、合资和并购，平均每年有4项资本运营。据美国国防新闻网报道，2015年，全球100强军工企业中有80%是上市公司，资产证券化率大多在70%至80%之间。波音、洛克希德·马丁、雷声公司、通用动力公司等美国巨头。，早已借助资本市场走在了世界军工企业的前列。目前，中国军工集团整体资产证券化率平均不到30%，部分核心军工产品尚未实现资产证券化。军工企业利用资本市场发展的潜力巨大。

(3)整体绩效水平有待进一步提高