相聚资本年内9产品6只收益未到7% 掌门梁辉纸上谈兵？

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在年初a股市场上涨的过程中，私募股权基金公司的业绩表现出明显的差异化。尽管一些私募股权基金正在逐步收复去年的失地，但许多基金的回报率都很低，错过了a股的机会。

根据私募网络数据，本年度业绩不佳市场中，湘居资本管理有限公司(以下简称“湘居资本”)的产品业绩大幅提升，公司最近获得9只具有可比数据的基金。尽管这9只基金今年都实现了正回报，但最高增幅不到13%，有6只基金增幅不到7%。

湘居顺威三期于2016年12月26日成立。截至3月15日，该基金今年的涨幅仅为2.30%，而沪深300指数同期上涨了24.39%。该基金近两年的增长率也不好。近两年、一年半的区间回报率分别为-2.01%、-10.70%和-2.05%，同期同类基金的平均回报率分别为7.61%、-0.58%和8.76%。

从净值走势来看，香菊顺威三期的成立恰逢蓝筹股的飙升，因此基金净值在2017年继续上升，全年上升17.08%，但仍失去了2017年上升21.32%的沪深300的涨幅。在2018年的前五个月，香居顺在第三阶段逆市上扬，很有可能是因为当时在医药股中的强势地位。然而，自2018年6月以来，a股市场呈现多边下跌趋势，基金净值也大幅下跌。虽然今年净值略有增加，但截至3月15日收盘，基金累计单位净值仅为1.0446元。

与净值趋势相对应，从动态回撤角度来看，2018年上半年及之前，湘居顺威三期净值回撤可控制在-10%以内。然而，自2018年下半年以来，随着业绩的下滑，该基金的净值回撤一直在扩大，其回撤自2018年9月以来已逐渐超过-20%。

值得注意的是，截至3月15日，湘居资本旗下的湘居芒格精选第二证券投资母公司基金累计单位净值已跌破1元，该基金今年的收益为2.71%，自成立以来的累计收益为-8.39%。湘居芒格精选第二证券投资的母公司基金成立于2017年11月9日。自成立以来，该基金的最高增幅也不到10%，总体而言，该基金在2018年下降了11.33%。由于年初以来表现不佳，该基金仍未超过净资产收益率和1元。

据中国经济网记者报道，湘居资本成立于2015年1月，主要从事证券投资和资产管理业务，注册资本1亿元。惠亮，湘居资本董事长兼总经理，毕业于清华大学经济管理学院，具有多年证券投资经验。他是TEDA宏利基金管理公司的助理总经理兼投资总监，并担任TEDA宏利基金投资管理委员会主席。简历显示，惠亮管理着TEDA宏利的各类股票基金，包括成长基金、定期基金、优先股基金、效率基金、优质基金、红利基金、精选基金和市值基金。搬到湘居资本后，惠亮担任行业研究员、投资经理助理、研究部主任、金融工程部总经理、基金投资部总经理。不过，上述第三阶段的从举顺威是出自惠亮之手，但形势不容乐观。

除惠亮外，湘居资本的投资研究团队还包括陈晓顺、王建栋、何苗等。陈晓顺于1998年加入广发证券，曾担任资产管理部专题及行业研究员、部门经理及投资经理。2009年12月，他加入TEDA宏利基金管理有限公司，担任特别账户融资部高级投资经理。

王建栋拥有5年的证券投资经验，曾任田弘基金管理公司研究员。曾在青云创投中国环境基金、甘肃省电力公司风电技术中心、TEDA宏利基金管理公司工作，在能源和环境保护方面具有丰富的行业经验。

2006年至2007年，何苗在国家发改委经济导报《北京世界经济未来投资咨询有限公司》工作，担任电力行业研究员。2007年至2015年，他在TEDA宏利基金管理有限公司工作，担任研究员、研究总监、研究部总经理助理、金融工程部投资经理等职务。他负责管理各种战略的定量特别账户产品。

在经历了今年前两个月a股市场的大幅反弹后，惠亮公开表示，虽然本轮反弹已经积累了一定的资本流入，但从各投资者的情况来看，大规模增量资本流入仍为时过早。首先，个人投资者尚未大规模进入市场。从2019年初至今，每周新增自然人投资者数量与2018年持平，没有反弹。根据经验，每年春节后，个人投资者都会有一个季节性的开户高峰。目前，2019年初开户数量没有反弹，明显弱于季节性。

第二和第二融资基金最近迅速反弹，但规模仍然很小。最近，两家公司之间的余额有所反弹，但其恢复速度远远慢于指数增长，融资购买量也快于融资余额，这表明超短期交易杠杆基金有所增加，但中长期杠杆基金很少。截至2月25日，两家公司的余额为7841亿元，仅略高于本轮反弹开始前的7170亿元的低点，仍远低于2015年的2万亿元高点。

从业绩来看，惠亮显然对反弹更为乐观，但从业绩来看，湘剧资本的年增幅实在可怜，其审慎经营与乐观预期之间似乎存在矛盾。

湘居资本产品年度业绩一览表

整理

缩写

最新净值截止日期

年回报率

累积产额

累计单位净值元

成立日期

基金经理

1

湘居顺威三期

2019-3-15

2.30%

4.46%

1.0446

2016-12-26

惠亮

2

湘居芒格精选第二号证券投资母公司基金

2019-3-15

2.71%

-8.39%

0.9161

2017-11-9

-

3

湘居芒格二期6号

2019-3-15

5.47%

4.10%

1.0410

2018-8-23

-

4

华润信托-湘居管理二期3号

2019-3-15

5.92%

2.57%

1.0257

2017-10-31

王东

5

华润信托——湘居管理二期5号

2019-3-15

6.16%

1.81%

1.0181

2017-11-10

-

6

新方程集合选择

2019-3-8

6.60%

34.10%

1.3410

2015-8-28

惠亮

7

华润信托-湘居梦阁二期1号

2019-3-15

10.56%

15.99%

1.1599

2017-7-25

王东

8

华润信托-湘居梦阁二期2号

2019-3-15

10.57%

15.69%

1.1569

2017-7-26

王东

9

香菊梦阁一期

2019-3-15

12.94%

55.40%

1.5540

2015-11-4

王建栋惠亮