加加食品股东增持“打酱油” 缘何重组交易停滞不前

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佳佳食品成功在a股注册了第一股酱油，事实上，该计划的控股人也应该是“酱油”？

佳佳食品股份有限公司(002650.sz)，曾经作为第一只酱油股票在a股注册，最近因为增加了酱油的持有量而被推到了舆论的风口浪尖。

增加酱油的保有量

3月2日，佳佳食品宣布，公司实际控制人杨震计划于2018年2月4日取消增加公司股份的计划。消息一出来，立即引起了市场的注意。

3月6日，深交所就此事向佳佳食品发出了关注函，要求公司实际控制人杨震解释他是否有实力增持股份，是否存在“傻傻增持”，是否通过披露增持计划进行股价投机，减缓平仓风险，损害中小投资者利益。

佳佳食品在回复中表示，当实际控制人杨震出具增持承诺书时，增持资金来自其自筹资金。杨震通过公司控股股东湖南卓悦投资有限公司持有湖南应星房地产开发有限公司股份，并预测应星房地产在承诺期内将通过销售产生约5亿元的返利资本。这部分资金足以支付股票增值计划所需的资金。

然而，人不如天堂。增资方案披露后，由于股价在短时间内大幅下跌，优投和杨震面临股票质押和清算的风险。杨震被迫在增资承诺期内，通过提前处置应星房地产的股权，将应星房地产的返还资金优先用于解决自身的债务危机，从而保证了上市公司控制权和经营权的稳定。因此，原先计划增加的资金无法参与增加计划。

作为嘉嘉食品，它曾经在a股注册为第一股酱油，它是如何进入这种情况？对实际控制人来说，筹集资金增加持股变得如此困难。

性能担忧的背后

“投资者网”查阅了佳佳食品近年的财务报告，发现事实上，自佳佳食品在a股注册以来，公司的业绩一直处于不温不火的状态。

从2012年到2018年，佳佳食品的总营业收入仅从16.57亿元增加到17.89亿元，增长率仅为8%。净利润的表现更差。上市之年是佳佳食品最好的一年，净利润1.76亿元。从那以后，佳佳食品的净利润从未超过这个值。根据2018年最新业绩报告，2018年公司净利润仅为1.2亿元，比2012年的1.76亿元下降了31.8%。

然而，佳佳食品的股价表现并不令人满意。自2012年上市以来，佳佳食品的股价并未大幅上涨。除了2014年下半年至2015年上半年整体a股市场的影响外，佳佳食品的股价一度上涨，但其他时间佳佳食品的股价确实很差。

佳佳食品发布的最新业绩报告显示，2018年，佳佳食品的总营业收入、营业利润和总利润分别下降了5.42%、27.1%、25.1%、24.65%和28.57%。同时，公司总资产下降8.93%，至26.2亿元。

与其他几家在a股市场上市的同行公司相比，佳佳食品是一个彻底的失败。

以嘉龙股份为例，2018年年度业绩报告显示，其总营业收入为3.2亿元，同比增长11.12%；营业利润4725.39万元，同比增长88.19%；利润总额4579.17万元，同比增长86.70%；上市公司股东应占净利润37，903，600元，同比增长77.00%。

何谦叶巍2018年度业绩报告显示，公司实现营业总收入10.7亿元，同比增长12.82%。上市公司股东应占净利润2.4亿元，同比增长66.6%。

中举高新公布的2018年业绩报告也显示，公司实现营业总收入41.67亿元，同比增长15.46%；母公司净利润6.07亿元，同比增长33.83%。

事实上，随着原辅材料价格的不断上涨，生产成本也随之上升；以及经营带来的管理和销售费用的增加，佳佳食品主营业务的发展确实遇到了困难。难怪公司一直想要并购，并获得了新的增长点。

不幸的是，佳佳食品的收购并不顺利。

“蛇吞象”收购进展缓慢

早在2015年，佳佳食品就投资5000万元收购了云厨电子商务51%的股权。然而，这一投资并没有给公司带来利润，而是因为云厨电子商务的亏损，给公司带来了很大的负担。2017年12月，佳佳食品以0元的价格转让了云厨电子商务51%的股权。

2017年4月，佳佳食品看中了拉米兹食品有限公司，并计划购买其100%的股份。但6个月后，该公司自愿宣布收购以失败告终。

尽管投资转型一次又一次失败，佳佳食品并没有放弃转型之路。

2018年3月12日，佳佳食品再次宣布，计划收购大连远洋捕捞金枪鱼渔业有限公司(“金枪鱼渔业”)的100%。公告显示，交易将以现金和股份支付相结合的方式进行。佳佳食品计划向大连吉吉、李振宇和长城德阳等14家交易对手发行股票并支付现金，以购买金枪鱼渔业100%的股权。标的资产的交易价格暂定为47.1亿元，其中现金价格约为7亿元。拟发行价格为每股5.06元。同时，佳佳食品计划通过不超过10家特定投资者的非公开发行募集不超过7.5亿元的资金，用于支付本次收购目标资产的现金对价及相关交易费用。