华宝股份营收四连降现金流减25% 刚募6.5亿立推24亿高比例分红

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在上市的第一年，它就送出了24.6亿现金，而烟草香精的龙头企业华宝股份有限公司(300741.sz)支付了巨额股息，引起了热烈的讨论。

昨晚，华宝股份披露了2018年年报。报告期内，公司实现营业收入21.69亿元，同比下降1.3%；净利润11.76亿元，同比增长2.41%。

《长江商报》记者注意到，虽然刚刚上市一年，但这是华宝股份连续第四年亏损。与2014年的业绩高峰相比，公司去年的总收入和净利润分别下降了32.4%和24.2%。

业绩不佳，华宝公司的高比例分红计划赢得了眼球。华宝公司计划送10 40元(含税)，现金总额24.63亿元。本次分红总额为公司2018年度净利润的2.09倍，占期末公司净资产的27.4%，占期末母公司未分配利润总额的97.91%。

值得注意的是，华宝公司的最大股东华丰国际将获得19.97亿元的现金分红。

去年，当ipo还用6.48亿元募集资金补充营运资金时，华宝股份的这一操作很快引起了监管部门的关注。昨日，深圳证券交易所向华宝股份发出了关注函。

3月13日晚，华宝股份在接受《长江商报》采访时表示，在剔除烟草原料的波动和剥离后，公司主营业务收入基本保持稳定。本次公司分配的是上市前未分配利润，符合相关规定。

营业收入连续四年下降

3月12日晚，华宝披露了第一年业绩报告。2018年，公司实现营业收入21.69亿元，同比下降1.3%；净利润11.76亿元，同比增长2.41%。截至报告期末，华宝股份有限公司总资产达96.27亿元，总负债仅为5.26亿元，资产负债率为5.46%。

《长江商报》记者注意到，被市场称为“烟香之王”的华宝于2018年3月1日在深圳创业板上市。然而，从财务数据来看，华宝近几年的表现平平。

2014年至2017年，华宝实现营业收入27.92亿元、26.15亿元和21.98亿元，同比分别下降13.01%、6.33%和15.96%；净利润分别为13.27亿元、12.63亿元和11.48亿元，同比分别下降14.59%、4.77%和9.13%。

在净利润于2018年停止下降的情况下，华宝公司去年的净利润与2014年的32.09亿和15.53亿的高峰期相比，仍分别下降了32.4%和24.2%。

对此，华宝股份表示，收入同比下降主要受烟草原料波动和剥离的影响。剔除这一因素后，公司整体收入基本保持稳定。

同花顺数据显示，华宝2014年至2018年的总毛利率分别为73.82%、72.98%、73.93%、78.44%和77.64%，净利率分别为50.68%、49.4%、48.84%、53.08%和55.03%

得益于香料行业的壁垒优势和烟草行业的高毛利率，华宝股份的毛利率和净利率一直保持在较高水平。

值得一提的是，去年公司净利润的含金量下降了。根据年报，华宝股份有限公司报告期的净经营现金流为7.61亿元，同比下降25.55%。该公司表示，年初的应收账款余额低于去年同期的期初余额，导致付款额低于去年同期。与此同时，这一时期的购买量增加，支付和购买基金增加。

同时，华宝公司发布的2018年第一季度业绩预测显示，公司预计报告期内上市公司股东应占净利润在2.632亿元至3.0475亿元之间，同比增长-5%至10%，基本保持稳定。

上市第一年，股息为24.6亿元，并收到了关注函

与不尽人意的业绩相比，华宝的大规模分红计划在资本市场引起了不小的风波。

根据分红计划，华宝股份有限公司计划在2018年末公司总股本6.1588亿股的基础上，每10股向全体股东分配40元(含税)现金分红，现金分配总额为24.63亿元(含税)。

《长江商报》记者注意到，截至2018年底，华宝股份累计未分配利润为34.31亿元，可供股东分配的母公司累计利润为25.16亿元。本次分红总额占母公司未分配利润总额的97.91%，是2018年公司净利润的2.09倍，占期末公司净资产的27.4%。

根据3月12日华宝股份37.88元/股的收盘价，本次分红的股息率约为10.5%。

在这场分红盛宴中，华宝的控股股东和实际控制人将是最大的受益者。截至2018年底，华宝股份最大股东华丰国际的持股比例高达81.1%，将获得19.97亿元的现金股利。

此外，在2017年年报中，华宝公司还推出了10个集团、2个集团的现金分红计划，现金分配总额为1.23亿元，华丰国际的分红收入近1亿元。

然而，该公司昨天上午收到了深圳证券交易所的一封关注信。

深圳证券交易所首先询问华宝股份的高股息率是否会影响公司的运营。根据招股说明书，华宝股份有限公司计划利用6.48亿元的ipo募集资金补充营运资金，但在上市当年将支付较高比例的股息。

深交所要求公司补充本次分红的具体原因，是否会影响公司的持续经营，是否与招股说明书披露的募集资金补充的必要性不一致，募集资金是否有间接用于利润分配，以及对公司资产负债结构的影响。