融通创业板指数基金经理蔡志伟：创业板指当前或仍具吸引力

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3月11日，创业板指数上涨4.43%，至1727.8点，创下9月份的新高。今年以来，截至3月8日，创业板指数已经上涨了32.30%。同时，荣通创业板指数上涨30%(同期业绩基准为30.52%)。成长型企业市场是指市场前景的表现。记者采访了荣通创业板指数基金经理蔡智威。

荣通创业板指数基金经理蔡智威分析说:“去年10月中旬，我们曾经指出，创业板的“政策底部”已经形成，离“市场底部”不远了。“利润底部”可能会出现在2018年年度报告中，并对商誉减值进行清算。根据最新的2018年业绩预测，创业板2018年的盈利增长率大幅下降，预计全年盈利为-17%，盈利增长率已降至历史最低点。创业板可能已经迎来了一个历史性的“利润底部”，预计利润将在第二季度逐季度提高。”

蔡智威认为，对创业板指亏损股票的分析表明，商誉减值是主要原因，而经营亏损和大规模长期股权投资减值等因素共同导致2018年业绩大幅下滑。虽然商誉减值和经营亏损本身都是坏事，但从投资的角度来看，市场已经充分预见到创业板所指的商誉问题，对商誉减值的担忧已经充分反映在过去18年股价的持续下跌中。随着历史债务的不断清算，创业板所指的利润底部可能已经出现。

从增量基金角度看，蔡智威分析称，3月1日，摩根士丹利资本国际首次宣布纳入27只创业板股票，所有相关股票均为创业板成份股，海外基金将加速创业板龙头企业的配置。与此同时，随着1月份大量信贷的发放，宽体货币正在向宽体信贷转化，市场流动性的拐点已经出现，因此成长型股票将受益显著。

据蔡智威称，种猪的比例相对较高，受益猪的循环被逆转，非洲猪瘟继续发酵。本轮生猪价格上涨可能超出预期，领先的养殖企业可能受益。

从市场角度来看，蔡智威指出，本轮市场已经达到上一年的水平，交易量达到万亿，市场人气得到有效激活。如果投资者判断后续是牛市，具有高贝塔属性的创业板具有较高的配置价值。

蔡智威表示:“总体而言，创业板指数仍处于相对较低的水平，尽管近年来涨幅较大。泡沫的完全清算和收益转折点的到来，使得创业板指数目前仍然具有吸引力。从投资角度看，我们将继续坚持固定投资，适当增加固定投资频率，设定合理的获利目标。我相信，创业板的黎明之明已经开始出现。”