恒天财富：市场情绪修复 基金仓位提升

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□横田财富杨应

上周，a股市场继续回升，上升趋势喜人。这两个城市的成交量可能大幅上升，市场情绪得到修复。在周图上，沪深300指数上涨5.43%，上证综指上涨4.54%，深成指上涨6.47%，中小板指数上涨7.05%，创业板指数上涨7.25%。截至上周五，上海证券交易所a股的滚动市盈率和市盈率分别为12.45倍和1.39倍，市盈率和市盈率均有所上升。

用简单平均法计算，上周参与监测的所有股票型基金(不含指数型基金，下同)和混合型基金的平均头寸为56.17%，同比增长1.82个百分点。其中，股票型基金占比86.27%，上升0.57个百分点；混合型基金占比52.62%，上升1.96个百分点。

从细分类型来看，在股票型基金中，普通股票型基金占比86.27%，同比增长0.57个百分点；混合基金中，灵活配置基金头寸增加2.11个百分点，达到49.64%；平衡混合基金上涨0.97个百分点，至47.79%；部分股票型混合基金的头寸增加了2.02个百分点，达到77.57%，部分债务型混合基金的头寸增加了1.21个百分点，达到14.54%。

按净值规模加权平均法计算，上周股票型基金和混合型基金的平均预估头寸为68.68%，较上年同期上升1.32个百分点。其中，股票型基金占比86.75%，上升0.68个百分点；混合型基金占比65.95%，上升1.41个百分点。

从简单平均头寸和加权平均头寸来看，上周公募基金的头寸较前期有所反弹，表明基金经理的头寸有所增加。根据监测的所有股票和混合基金的头寸分布，上周，12.3%的基金头寸超过90%，35.5%的基金头寸在70%至90%之间，14.8%的基金头寸在50%至70%之间，37.4%的基金头寸低于50%。上周，34.3%的基金增持仓位超过2个百分点，25.6%的基金增持仓位不到2个百分点，28%的基金减持仓位不到2个百分点，12.1%的基金减持仓位超过2个百分点。a股市场上周一和周五大幅上涨，其增长表现仍好于权重。短期而言，股票基金和混合基金的头寸已经反弹。

上周，股市像彩虹一样上涨，上证综指上周五收复了2800点。投资者情绪高涨，整个行业大幅上涨。经纪和5g概念板块领涨市场，整体增长风格优于权重风格。上周的市场主要是主题驱动的，但主题轮换频繁，缺乏连续性。随着资金的进一步放松，未来叠加的外资可能会增加流入，这可能对市场长期有利。然而，由于基本面数据尚未完全改善，投资者应该小心，后续市场将回归调整。

具体到部分股票型基金的配置，建议投资者坚持长期投资和价值投资的理念，把握当前a股整体估值偏低的投资机会，运用均衡配置抵御风险，选择估值偏低的优秀股票型基金。并保持它很长时间；就债券基金的配置而言，债券市场在不久的将来可能会继续波动。建议投资者选择高质量的债券产品，偏好高等级的信用债券产品和利率债券产品，以获得更确定的回报。