润邦股份拟溢价2倍全控中油优艺 标的净利暴增12倍

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三年前制定转型计划的重型机械制造企业润邦股份有限公司(002483.sz)计划再次通过延伸并购加快产业布局。

2月20日晚，润邦披露了重组方案，公司计划收购危险废物处置公司湖北钟繇友谊环保科技有限公司(以下简称“钟繇友谊”)剩余73.36%的股权，完成对目标公司的完全控制。交易对价为9.9亿元，增值率为202.97%。

《长江商报》记者注意到，2018年目标公司净利润增长12.4倍，但流动性较差，相应的流动比率仅为0.22。

值得一提的是，目标公司的实际控制人做出了三年累计净利润不低于4.8亿元的业绩承诺，但他目前正因涉嫌接受政府补贴而被司法机关调查。

另一方面，润邦公司在2015年陷入巨额亏损后，开始向节能环保转型。尽管该公司的业绩自2016年以来有所好转，但其现金流压力却日益增加。

目标公司的净利润在两年内增长了12.4倍

数据显示，位于湖北省襄阳市的中国石油友谊公司是由中国石油集团公司于2009年投资设立的，主要服务于化工、汽车、医药和电子元器件行业产生的固体和废液等危险废物以及医疗机构产生的医疗废物的处置。2012年，中国石油天然气集团公司将目标公司100%的股权转让给包括自然人王春山在内的四位股东。

于2017年7月及2018年4月，润邦股份有限公司的子公司润普环保有限公司分别以2.28亿元及9，900万元的价格获得目标公司21.16%及7.76%的股份。

经过十三次股权转让和六次增资，截至本计划签署之日，王春山直接持有中国石油友谊27.82%的股权，是目标公司的控股股东、实际控制人、董事长和总经理。润普环保持有目标公司26.64%的股权，是目标公司的第二大股东。

长江商报记者注意到，在过去的三年里，通过现金收购和新的子公司，中国石油友谊的业务规模一直在扩大。

根据财务数据，2017年和2018年的目标实现营业收入分别为1.38亿元和3.62亿元，净利润分别为462.07万元和6198.86万元，两年的收入净利润分别增长1.62倍和12.4倍。

同时，标的物仍存在风险，应收账款余额占比相对较大。截至各报告期末，中国石油友谊应收账款账面价值分别为4120.35万元和4055.71万元，分别占流动资产的38.15%和40.35%。

截至2018年底，中国石油友谊公司总资产10.48亿元，总负债6.01亿元，其中流动负债4.92亿元。流动资产只有1.08亿元，流动负债是流动资产的4.5倍，相应的流动比率只有0.22。

然而，中国石油友谊的实际控制人王春山也做出了辉煌的业绩承诺，2019年至2021年的目标净利润不低于4.8亿元。

不过，值得一提的是，该计划显示，一度由王春山投资的香溢生态农业有限公司涉嫌接受政府补贴建设蔬菜大棚。目前，司法当局正在对王春山进行立案调查，以确定其涉嫌对上述事项负有刑事或经济责任。

在转型的三年中，现金流持续恶化

作为一家重型机械制造企业，润邦股份有限公司打算通过此次合并，加快并深化其在节能环保领域的产业布局。

润邦股份有限公司自2010年上市以来，业绩一直很不稳定，2015年甚至出现巨额亏损，净利润为-4.06亿元。据《长江商报》统计，在上市前的五年里，润邦股份的总收入达到113.49亿元，但累计净利润只有2.73亿元。

2016年，润邦分别以1.78亿元和4000万元的价格收购了鲁威环保55%的股权和郑捷环境20.56%的股权，正式进入节能环保行业。

但是，从目前的财务数据来看，润邦的成绩单不是很好。2016年至2018年前三季度，公司实现营业收入28.24亿元、18.43亿元和14.75亿元，同比分别增长48.03%、-34.75%和-4.47%；净利润分别为8383.6万元、8507.4万元和6576.02万元，同比分别增长118.21%、1.48%和-13.81%。

润邦2018年净利润预计为6380.55万元至1.063425亿元，变动幅度为-25%至25%。与此同时，公司的现金流逐渐恶化。同期，润邦股份有限公司净经营现金流分别为2.36亿元、3136.97万元和-1.93亿元，同比分别增长473.18%、-86.73%和-607.94%。

针对上述相关问题，长江商报记者致电润邦股份有限公司，应对方要求发出了采访信。截至发稿时，该公司尚未做出回应。