反弹行情催生赚钱效应 迷你次新基金乌鸡变凤凰

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猪年伊始，a股市场走出了一轮激烈的空市场，也造就了一批去年艰难成立的小型基金“无极凤凰”。据统计，去年9月至12月，市场上设立了100多家积极管理的部分股票型基金，平均初始募集规模只有2.81亿元。从业绩来看，到目前为止，上述基金中只有一只基金的净值低于1元，其他基金都实现了正回报。

一些基金经理表示，低水平发行的新基金通常更有可能为投资者获得良好的投资回报。a股估值目前处于底部已基本成为市场共识。随着风险因素的释放，股权资产已经足够具有吸引力。

一些小型基金“生于好时光”

去年9月初，安信旗下新成立的一只小型基金引起了市场的广泛关注。公告显示，安信量化优化股份发起基金5天共募集资金1002.63万元，不包括安信基金投入的1000万元，散户仅认购2.6万元。

然而，这个困难的基金也是“生逢其时”。2018年10月19日和2019年1月4日，上证综指两度跌至2440点的阶段低点，适逢安信量化优先股启动基金的开盘期。该基金抓住机会迅速开仓，其净值随着上证综指的反弹而迅速上升。截至2月19日，基金自成立以来的累计收益率达到8.88%。

巧合的是，去年12月5日成立的平安估值优势混合a股也经历了一个艰难的首次公开募股过程。据资料显示，该基金的募集期长达46天，初始募集规模仅为2.25亿元。基金经理还在开盘期间做出了快速布局判断。根据最新数据，平安估值优势组合A的最新净值为1.097元。

事实上，去年第四季度，随着a股市场的剧烈震荡，融资变得异常困难。即使是过去表现出色的基金经理，在发行新基金时也面临着“不给力”的困境。“这个时候建立的基金很有可能赚钱。我等不及要筹集100亿元的资金了。”一位表现出色的基金经理曾在去年10月表达过这样的感受。

据统计，去年9月至12月，市场上设立了100多家积极管理的部分股票型基金，平均初始募集规模只有2.81亿元。从业绩来看，除了一只基金的最新面值仍低于1元外，其他所有产品都实现了正回报。其中，前海开源增值组合A、银华产业轮换组合、广发双引擎升级组合等多只基金自成立以来实现了10%以上的净回报率。

市场的底部布局很有可能获利

从历史经验来看，低水平发行的新基金往往很有可能为投资者获得良好的投资回报。

万佳基金进行了一系列统计。从2008年1月1日至2017年12月31日，共有1554只股票基金(普通股票基金和部分股票混合基金)，其中343只设立在2600点以下。截至2018年12月31日，这343只基金中有309只实现了正回报，占90%。

“当市场处于低位时，股票的整体估值就很低，基金经理们会在此时推出相应的股票和板块。总体风险相对较小，在后期市场反弹过程中更容易获得更高的回报。此外，由于新基金有充足的资金，在一至两个月的开仓期内，基金经理可以更灵活地控制头寸，慢慢地进行布局，总体上更稳定。”万佳基金分析称。

博道基金表示，目前a股估值处于底部已基本成为市场共识。当前指数点对应的市盈率为18倍。例如，当过剩产能被完全清除，宏观经济处于一个新周期的开始时，这种估值立场是有吸引力的。“目前，在进入市场时，在最悲观的预期下，长期持股也将有很高的获利概率。这就是为什么有必要从战略角度更积极地配置股票资产。”

景顺长城基金研究部主任刘艳春表示，在当前市场启动之前，股票资产的定价存在足够的风险预期。股票估值水平处于历史极端状态。无论是从资产配置的角度来比较，还是从绝对回报的角度来评估，股权资产都具有足够的吸引力。