盛达矿业购大股东矿产公司 矿业权增值600倍

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与相关白银采矿权的高估值相比，白银价格已回到10年前；金山矿业被盛达集团用于质押融资，未释放质押

9月29日，盛达矿业发布重大资产收购及关联交易报告(征求意见稿)，拟以5.92亿现金、6.56亿债务收购控股股东盛达集团持有的金山矿业67%股权，共计12.48亿元。

《新京报》记者发现，金山矿业的采矿权账面价值为234.74万元，评估价值为14.11亿元，增值率为600.42倍。采矿权评估值占金山矿业全体股东权益评估值的75.79%。同时，记者注意到，与高估值相比，白银价格已回到10年前，评估机构将采矿权的生产规模从原来的48万吨/年改为90万吨/年。

控股股东转让资产的背后是盛达集团和一致行动者的高质押率，质押率为91.83%。记者还发现，本次交易的标的金山矿业也被盛达集团用于质押融资。截至草案公布时，承诺尚未解除。

金山矿业最初由盛达集团和内蒙古地矿局共同出资2100万元现金和1800万元探矿权组建。随后，内蒙古地矿局以1941.06万元的价格将上述出资转让给盛达集团，据记者估计，上述1900多万元的股权目前为5.59亿元。

内蒙古地矿局1800万元的探矿权，与现在价值14.11亿元的“内蒙古金山矿业有限公司二仁陶勒盖矿区三、七区银矿”的采矿权有什么关系？内蒙古探矿权的定价依据是什么？上市公司高价收购的合理性是什么？

大股东盛达集团曾占有金山矿业60多亿元

2018年9月29日，盛达矿业发布重大资产购买及关联交易报告(草案)。本公司拟通过支付现金和承担债务的方式，购买本公司控股股东甘肃盛达集团有限公司(以下简称盛达集团)持有的内蒙古金山矿业有限公司(以下简称金山矿业)67%的股权。

根据北京卓鑫大华资产评估有限公司的评估，以2018年6月30日为评估基准日，金山矿业的全部股权价值为18.63亿元，金山矿业67%的股权价值为12.48亿元。根据上述评估情况，经交易双方协商确定，上市公司拟以12.48亿元的交易价格收购金山矿业67%的股权。

盛达矿业将分三个阶段向大股东支付报酬。第一笔1.2亿元人民币的款项将在本次交易董事会第一次会议并作出决议后十个工作日内支付。值得注意的是，第一笔货款已经支付完毕；经公司股东大会审议通过，二期支付2.5亿元；第三，我们希望在股权交易完成后付款。

根据披露草案，《新京报》记者注意到，截至2018年6月30日，盛达集团已占用金山矿业6.25亿元资本本金进行非经营性投资，还需支付3066.26万元资本占用费，构成金山矿业欠盛达集团的其他应收款共计6.56亿元。盛达矿业将这笔债务作为此次股权收购的第三笔股权转让付款的一部分。

也就是说，本次交易盛达集团收到现金5.92亿元，之前向金山矿业借入现金6.25亿元，盛达集团共收到现金12.17亿元。

同时，盛达集团承诺金山矿业2019年扣除不低于7805.14万元，2019年和2020年不低于2.26亿元，2019 -2021年不低于4.68亿元。

此次交易后，盛达集团仍持有金山矿业24%的股权，自然人股东赵继仓、赵志强持有金山矿业9%的股权。为避免横向竞争，确保上市公司对金山矿业的实际控制和运营，盛达集团、赵继仓、赵志强承诺在本次交易股权交割时，将金山矿业33%的股份委托给盛达矿业。

白银价格回到了10年前，采矿权增加了600倍

《新京报》记者查阅了金山矿业的资产评估报告，发现金山矿业的采矿权账面价值为234.74万元，评估价值为14.11亿元，增值率为600.42倍。采矿权评估值占金山矿业全体股东权益评估值的75.79%。

盛达矿业宣布金山矿业的采矿权包括一项采矿权和两项探矿权。其中，采矿权为“内蒙古金山矿业有限公司二仁陶勒盖矿区三、七区银矿”。探矿权为“内蒙古心有旗二仁陶勒盖3-7矿段及周边地区银矿详查”和“内蒙古心有旗二仁陶勒盖三-七矿段银矿深部勘查”。评估的银金属量为3，216.14吨，平均品位为204.79克/吨，伴生金金属量为9，745.33千克，平均品位为0.62克/吨。伴生锰矿1570.44万吨，平均品位2.274%。

根据北京中煤思维咨询有限公司出具的评估报告，内蒙古金山矿业有限公司二仁陶勒盖矿区三至七段银矿的采矿权价值为14.11亿元。

值得注意的是，白银价格与10年前相比几乎没有变化，黄金价格仅上涨了约3倍。

评估机构将采矿权生产规模由48万吨/年改为90万吨/年

根据盛达矿业公司对二仁陶勒盖矿区ⅲ-ⅲ段银矿采矿权的评估报告，2004年8月，新巴尔虎右旗洪欣锰银矿以200万元的价格将采矿权转让给金山矿业。