宝能、正道已出局？奇瑞“混改”背后金主即将浮出水面

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自从去年“全面销售”的谣言传出后，奇瑞的“混合改革”计划终于迈出了关键的一步。

9月17日，奇瑞汽车股份有限公司(以下简称奇瑞股份)和奇瑞控股集团有限公司(以下简称奇瑞控股)在长江产权交易所公开上市，通过广泛征集潜在投资者，实施增资扩股。

"奇瑞发展的唯一目的是增加资本和扩大股份."奇瑞总经理助理金直言不讳地告诉《国家商报》记者。奇瑞董事长尹同跃也在给内部员工的一封电子邮件中表示，奇瑞应该打造成为一家知名的“百年老店”。“在增资扩股之后，奇瑞将建立更加有效的现代公司治理结构，在资本、人才、技术和引进先进管理理念方面更加灵活，为下一步进入资本市场打下良好基础。”

“芜湖部”仍占主导地位

根据奇瑞和奇瑞控股的公告，两家公司的融资总额预计不低于162.43亿元。

“在‘奇瑞2025战略’计划中，我们在新产品、新技术、新能源、智能互联+无人驾驶、品牌建设和高端国际市场等方面进行了一系列布局。规划需要巨额资本投资，需要引入战略资本；与此同时，为了响应中央“去杠杆化”的号召，奇瑞希望通过增加资本和扩大股份来降低企业成本，保护和增加国有资产的价值，促进企业做大做强。这是我们增资扩股的初衷。”尹同跃在给员工的一封内部信中说。

据尹同跃介绍，奇瑞的增资扩股一方面是为了下一阶段的企业发展战略，另一方面是为了偿还债务。根据奇瑞的官方财务报告，奇瑞控股和奇瑞长期“负债累累”。前者2015年、2016年和2017年的年负债率分别为73.3%、73.15%和80.78%；在这三年中，后者的债务比率分别为74.77%、74.6%和75.08%。

本次增资扩股完成后，奇瑞股份的注册资本约为人民币54.7亿元。其中，增资企业原股东总持股比例为81.4815%，新投资者持股比例为18.5185%。奇瑞控股的注册资本约为62.41亿元人民币。其中，芜湖建投持有27.4975%，瑞创投资持有25.3823%，华泰资产管理持有15.6782%，新增投资者持有31.4419%。这意味着新增加的投资者只是第一大股东，芜湖部仍然占据主导地位，对奇瑞原有的经营决策权影响不大。

“国企改革是大势所趋，而奇瑞也是改革的重点对象。然而，当地政府仍然不敢让它走得太远，并首先引入一个股东来分散其股权。一方面，我们可以得到资金，另一方面，我们可以搞活机制。这样，奇瑞可以更灵活地面对市场挑战，并在未来寻求上市。然而，公司结构保持不变，奇瑞的问题很难改变。”汽车行业分析师曹禾直言不讳地表示。

宝能和郑道出去了。

对于投资者的情况，金表示目前不便透露。奇瑞内部人士告诉《国家商报》记者:“增资扩股的事情太复杂了，我们自己也在整理，后续会进一步公布。”

然而，奇瑞的公告在投资者资格一栏中明确指出了一些限制，如外资和汽车企业不具备资格。值得注意的是，奇瑞控股和奇瑞股份的新投资者应该是同一个投资者。根据行业分析，这将避免奇瑞的股权分散，并有利于其未来的整体上市。

“在这一步，奇瑞和新投资者很可能已经进行了谈判，现在这只是上市的必要程序。”曹贺说:

此前，奇瑞的“混合改革”中有5~6个“八卦对象”，包括宝能、复星国际、普陀资本、华夏幸福、正大汽车等。

2017年12月，宝能以66.3亿元人民币收购了奇瑞子公司库罗斯51%的股份。今年8月，宝能成立了宝能汽车销售有限公司和宝能汽车进出口有限公司，其汽车业务先后落户杭、昆、广，覆盖了“R&D-零部件-汽车制造-售后市场”的整个产业链布局。此前，有报道称宝能已经出去了。现在，根据奇瑞的要求，宝能不太可能成为投资者。

另一个传言是，方正汽车在美国特拉华州注册，专注于汽车开发、制造和销售，这不符合奇瑞的要求，可能会停业。

值得思考的是中国的幸福。此前，华夏幸福通过其何志部门进入何忠新能源。今年8月底，据报道，由于华夏幸福战略的收紧，何忠新能源的大股东何志旅游有意退出汽车制造，何忠新能源的大股东可能会发生变化。尽管何忠新能源回应称“我没听说过”，但如果何志真的离开了何忠新能源，再加上奇瑞宣布投资者不应拥有完整的汽车业务，这有什么巧合吗？

另一个流行的谣言是复星国际在汽车领域的布局已经悄然开始。目前，它已经收购了快速公交股份有限公司kgaa，并投资了新能源动力电池企业卫玠电力，但没有整车布局的消息。