时隔两年委外债基回归面值 规模萎缩近千亿

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中国基金报记者李书超

上周，2016年底，债券市场大幅调整前后建立的外债基数全部为“收益率”面值，亏损得到弥补。然而，在净值回报期内，证监会的外债基数缩水了近1000亿元，许多基金在收回本金后退出。

很多业内人士认为，由于外债基础的净损失、债券市场的频繁违约风险以及新的资产管理法规的影响，合约基金回归银行体系是大势所趋，未来合约基金可能会越来越少。

委托外债基础全额返还面值

净赎回基金接近1000亿英镑

风能数据显示，11月9日，中国债券总财富指数创下今年新高180.39点，同比增长7.44%，弥补了一年来熊市的下滑，较上一轮174.47点的高点增长了3.49%。债券牛市推动所有在2016年底左右建立的外债基础都有其回报面值，许多债务基础创造了良好的正回报。截至11月9日，2016年年中至2017年年中建立的251个外债基地今年的平均收益率高达5.5%，这些基金自建立以来的平均收益率为7.93%。债券市场下跌期间建立的外债基础净值全部获得回报。

然而，在外债基础净值和收益率面值波动的过程中，许多外包资金在波动或收益率面值波动后被撤回。风能数据显示，截至今年第三季度末，上述251个佣金的外债基数总额为7212.82亿元，比2017年年中减少968.84亿元，降幅为11.84%。考虑到债券市场的改善和债务基础净值的上升，外包基金的净赎回规模可能会更大。

事实上，2016年，由于股市的调整和投资者风险偏好的下行影响，许多机构基金通过定制化债券基金规避风险，机构债券市场一度火爆。然而，在2016年10月21日中国债券总财富指数达到174.47点的高点后，债券市场经历了一年多的调整，并在年初企稳反弹。

返回面值

许多外债基础遭受了净赎回

一些公开募款人告诉记者，在委托外国债务基础的面值作为回报的过程中，他们公司的外国债务基础确实遇到了资金净赎回。

北京一位中型公开募股公司的高管表示，该公司基于外债的业绩相对具有抵抗力，其净值早于回报的面值。然而，首先弥补亏损的欧盟委员会的外债基础今年遭遇了大规模的净赎回。“今年，我们赎回了更多的外包基金，赎回率约为20%。这些基金主要是银行理财基金。投资者的心理是这样的。如果他们被困住了，等待时间会更长。我们的基金净值迅速回升，赎回现象更加严重。"

一位来自上海中型公开发行市场部的人士也向记者透露，他公司的外包基金主要集中在债务型、商品型和数量型基金。去年债券市场大幅下跌时，包括银行和金融公司在内的许多机构都被严重赎回。

“去年的赎回相当严重。当时，债券市场调整幅度很大，违约事件频繁发生。应该拿走的资金都花了很多。如果从2016年债券市场的调整计算，公司委托外债基数的赎回规模约为10%。然而，今年的债券市场是好的。许多外债基础表现良好，资金规模总体保持稳定。我们的量化外包基金规模正在扩大，许多现场ETF遇到了大量资金购买。”

然而，业内人士认为，证监会的外债基数规模正在缩小，这是由于基金净值的损失和新的资产管理规定的影响。收集投资资金并将其返还给银行系统也是一种普遍趋势。

上海一位公开募股的债务型经理表示，许多银行已经设立了资产管理子公司，并开始推出净值产品。产品发行规模将从5万元降至1万元，公开发行与银行资产管理子公司已经处于同一起跑线。“固定收益业务是银行的传统优势。未来，银行外包资金的最大来源可能会逐渐萎缩。一些个人客户可能会转向公开发行，大量外包资金可能会越来越少。”