上市公司踊跃回购股份 市场效应分化

本篇文章1162字，读完约3分钟

上市公司股份回购已成为市场热点。回购新规出台后，上市公司积极回购，但不同企业对回购案例的市场反应却大相径庭。一些公司已经连续获得每日涨停，而其他公司则很难“刹车”。分析师指出，上市公司应根据自身业务和现金流量灵活运用回购，避免盲目跟风。

实施回购

从目前情况来看，新规对回购市场的影响较大。据统计，自新规定颁布以来，截至11月7日，已有159家上市公司实施了161次股份回购，回购总额达134.29亿元。10月13日至10月25日，仅75家公司实施了80次股份回购，回购总额为40.49亿元；去年，回购金额仅为79亿元。一些上市公司的秘书告诉《中国证券报》，此次特别修订对上市公司大有裨益，他们很快加入了回购大军。

就行业而言，实施股份回购的公司主要分布在制造业和消费行业。据财通证券战略报告显示，今年以来，上市公司股票回购数量最多的行业是计算机、机械、电子和医药，分别为111、84、73和71家。回购金额在全行业流通市值中占比最高，分别为31.64亿元、32.42亿元、10.34亿元、23.60亿元和7.09亿元。媒体、商业和零售、医药、汽车和家用电器是最大的回购金额。

影响是不同的

新回购制度的出台，区分了相关上市公司的股价修复效应。

平安1000亿元回购案引起了市场关注。10月29日晚，平安宣布计划回购总额不超过总股本10%的股份。根据公司当时的市值，回购资金超过了1000亿元。10月30日，平安的股价开盘走低，随后走高。

此外，股份回购宣布后，中国传媒、中国建设集团、东吴证券、英飞凌、和晶科技和大云科技的股价“一路高歌”。其中，合晶科技于10月26日宣布回购计划，并于10月29日、30日、31日和11月1日获得四个每日涨停板。

然而，在10月28日宣布不超过2亿元的回购计划后，汇隆股份在10月29日开盘走高，收盘走低，最终收于每股4.26元。

东北证券研究总监傅立春在接受《中国证券报》采访时表示，企业基本面、回购规模、回购实施程度等因素导致了市场对相关企业回购的不同反应。部分企业回购公告后，后续完成情况和实施程度未能及时披露，可能会导致投资者对这些企业回购方案的可靠性和真实性产生怀疑，相应回购方案对股价的助推作用也会减弱。

傅立春指出，在不同的环境下，股份回购对股票价格激励的有效性差异很大。上市公司需要根据自身的基本面和不同的市场环境、自身的经营状况和现金流量灵活运用回购方式。

华创证券研究所分析师王军指出，从股票回购对个股价格的影响来看，大规模回购通常会在短期内起到推高股价的作用；但从长远来看，有必要区分回购的目的。上市公司回购分为主动回购和股权激励取消回购。从长期来看，以市值管理和股权激励计划或员工持股计划为目的的大规模回购效果更明显，而股权激励取消的回购对股票价格有负面影响。