茅台上半年净利增四成 董事长却说不能年年这么快

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8月1日晚，贵州茅台发布了2018年半年度报告。这是贵州茅台和茅台集团新任总裁李保芳发布的第一份财务报告。

冲刺

从绩效指标来看，这是一份优秀的“成绩单”。

2018年1月1日至6月30日，贵州茅台实现营业收入333.97亿元，同比增长38.06%；上市公司股东应占净利润157.64亿元，同比增长40.12%。

与第一季度相比，营业收入和净利润的增长率有所提高。对于贵州茅台的销量来说，这样的收入和利润增长率可以说是“大象在跳舞”。

值得注意的是，贵州茅台上半年经营活动净现金流量达到177.35亿元，同比增长155.72%。贵州茅台作为白酒企业的水库，上半年预付款下降，达到99.4亿元，比上年末下降31.11%。

产能方面，报告期内，公司共生产茅台酒及系列酒39500吨，其中茅台酒30400吨，系列酒9042.92吨。贵州茅台的“两轮驱动”战略正在显现成效。上半年，茅台的收入和系列酒收入分别为293.83亿元和39.93亿元。系列酒收入比重增加。从2017年的产品结构来看，该系列葡萄酒的收入占总收入的近10%。今年上半年，该系列葡萄酒的收入达到12%。上半年新增的250家经销商大部分是系列葡萄酒经销商。

分析师指出，贵州茅台上半年业绩增长良好。第一个原因是，2017年12月底，公司上调了茅台产品的价格，平均涨幅约为18%；二是茅台酒的销量仍在增长，而系列酒增长迅速，销量和价格都在上涨，推动了性能的增长。

对于上半年的市场工作，贵州茅台推出了一系列稳定市场的措施。该公司在半年度报告中表示，上半年贵州茅台抑制了供需矛盾，保持了市场平衡。茅台的市场反应基本符合预期，酱香型系列酒在保持稳定的同时继续发展，总体上发生了可喜的变化。从长远来看，坚持科学统筹、分类政策，扎实推进续建工程建设，在“化弱为强”方面取得新的进展和突破。

不仅贵州茅台，而且整个茅台集团都保持了高增长率。2018年上半年，茅台集团主要经济指标增长超过50%，创下近年来最高增速。

茅台集团董事长兼总经理、贵州茅台董事长兼代理总经理李保芳对今年上半年茅台的高增长率发表了评论。“增长速度不可能每年都这么快，这相当于100米短跑，茅台的消耗量太大了。”

今年5月茅台新任掌门人上任后，对茅台新一轮的企业结构进行了调整，包括人事调整、整顿茅台旗下的几家子公司等。，所有这些都是为了实现茅台集团冲刺“1000亿元”的目标。

李保芳曾表示，在目前形势下，茅台集团全年实现收入900亿元，明年实现收入1000亿元。没有悬念。2020年，茅台将迎来“后1000亿”时代。

回到榜首

前十大流通股股东仍保持高度稳定。与第一季度相比，贵州茅台当前十大股东前九名排名保持不变，沪港通、证券、汇金均在其中，部分股东持股略有变化。gic私人有限公司取代挪威中央银行成为十大股东。

业绩突出的贵州茅台已成为公募基金的“宠儿”，根据天翔投资的数据，贵州茅台已成为活跃的部分股票型基金中最大的重量级。贵州茅台上一次荣登该基金首只重量级股票榜首是在2012年底。截至今年第二季度末，共有549只部分股票型基金共持有贵州茅台3302.77万股，占已发行股份的2.63%，头寸市值达到241.57亿元；持续的盈利能力是贵州茅台吸引大量公共资金的主要原因。

工业风向标

随着白酒企业半年度报告的发布，白酒市场的未来发展趋势成为业界关注的话题。目前，白酒上市公司仍保持着收入和利润的高速增长趋势，方水晶和全球之前都发布了半年度报告。2018年上半年，方水晶上市公司股东应占营业收入和净利润的增长率分别为58.97%和133.58%，世界两项指标分别为30.81%和31.56%。

与去年第二季度相比，今年第二季度白酒销售并未出现“淡季不淡”的火爆局面。分析师沈万红源指出，对于白酒行业而言，目前市场存在明显差异，主要是由于对外部宏观经济不确定性的担忧和对行业自身发展阶段的担忧。

贵州茅台是白酒行业的领头羊，53度普通飞天茅台的批量价格和出货量是国内白酒市场的重要指标。根据市场反馈的数据，第二季度茅台的出货量超过5500吨，比去年略有增加。与此同时，由于非标准产品和十二生肖葡萄酒的比例增加，平均价格上涨超出预期。