张大奕如涵控股赴美上市 网红电商9个月亏5750万

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■我们的记者陈伟

在新三板退市不到一年后，一家红色网络电子商务公司——如涵控股宣布将在美国上市。

事实上，与公司自身的声誉相比，许多消费者对如海控股的最大认知来自其众多的网络红人。其中，红头网张大奕现在是汝南控股的首席执行官，是公司的主要股东之一。此外，如汉控股还得到了许多投资者的支持，如萨夫兰基金、阿里巴巴和骏利资本。早在2016年底，其估值就已经超过31亿元。

然而，值得注意的是，与资本的受欢迎程度形成鲜明对比的是，汝南控股的业绩并不令人满意。根据招股说明书中的数据，在2017财年、2018财年和2019财年的前三个季度(2018年4月1日至12月31日)，公司分别实现收入5.77亿元、9.47亿元和8.56亿元，本季度分别亏损4013万元、8995万元和5750万元。

一些业内人士认为，头网红在汝南控股的运营中扮演着重要角色。然而，随着净红色产业度过最初的分红期，门槛的提高意味着竞争的加剧。创造一个能与张大奕相提并论的“接班人”可能不像想象的那么简单。

鲁尔控股公司在美国上市

根据公开信息，鲁尔控股公司成立于2001年。根据公司官方网站信息，其定位为“网红孵化”公司，业务主要涵盖红人经纪(挖掘、培育和孵化新媒体意见领袖)、营销推广(广告代言、品牌营销咨询)、电子商务业务(利用红人形象打造店铺品牌)。

具体来说，近年来成功孵化的网红代表包括张大奕、大金、昆虫等。据《证券日报》记者统计，截至3月12日17: 00，上述三人在新浪微博上的粉丝数分别达到1055万、390万和385万，淘宝店的粉丝数分别为1010.6万、327万和105万。

不可忽视的是，在网红经济爆发期间，网红吸纳黄金的能力非常强大。据公开信息显示，以张大奕为例，在2017年双十一那天，其个人淘宝店的销售额超过了1.7亿元，而在2018年，这一数字进一步上升至近2亿元。

得益于网络红色经济的快速发展，汝南控股一度受到资本的青睐。

根据天银超平台的信息，2014年12月，如涵控股获得了萨夫兰投资基金的首轮融资；2015年10月，1200万元的第二轮融资完成。投资者包括萨夫兰投资基金、君联资本、袁晶风险投资和昆仑万伟；2016年8月，它正式登陆新三板；2016年11月，新一轮超过4.3亿元人民币的融资完成，投资者包括联想控股旗下的阿里巴巴、金石投资和君联资本。

值得注意的是，在登陆新三板不到两年后，去年4月26日，汝南控股披露将终止其在全国中小企业股份转让系统中的股份。回顾过去，该公司在今年1月底的一份公告中提到，退市的原因是“为了满足公司未来发展和战略规划的需要。”

目前，招股说明书显示，公司最大股东是冯敏，持股比例为29.27%；与此同时，淘宝中国持有该公司8.56%的股份。仍然不知所措

根据招股说明书中的信息，截至2018年12月31日，鲁尔控股拥有113家已签署的上市公司，包括3家顶级上市公司和7家成熟上市公司。

但是，值得注意的是，从结果来看，大量的净亏损并没有给公司带来实实在在的好处。

根据招股说明书数据，从2018年4月1日至12月31日，如海控股的收入为8.56亿元，同比增长14%，其中产品销售业务实现营业收入7.56亿元，占88.28%；服务业务实现营业收入1亿元，占11.72%。然而，值得注意的是，在此期间，汝南控股的净亏损为5750万元，同比增长120%。

记者查阅了该公司此前披露的财务报告，发现如涵控股的销售费用很高。2016年全年和2017年上半年，销售费用分别为1.32亿元和1.18亿元，分别占同期总收入的29.6%和38.7%。具体来说，其销售费用主要是广告费和红人服务费。

这意味着，如涵控股用于培育和推广网红的费用不小，这进一步拖累了其盈利能力。

就此，上述知情人士告诉记者，虽然红头网如张大奕等人确实有较强的盈利能力，但其孵化成本相对较高，存在不确定性。在他看来，投入大量资金培育出来的网红能否复制张大奕等首款网红的成功模式，并为公司顺利创收，是一个值得商榷的问题。