股价暴跌18% 4亿人都在用的拼多多咋巨亏108亿？

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中国基金报记者天一

两天前，市场价值3000亿港元的美团在宣布财务报告后，股价在一天内暴跌11%。

现在，另一个互联网巨头，品多多，刚刚发布了它的年度报告，下降的更多。开盘后暴跌18.8%，市值损失超过63亿美元，约合430亿元人民币。

互联网巨头的业绩“地雷”一个接一个。业务增长但没有利润的互联网巨头，港股和美股都给出了负面评论，它们的股价纷纷暴跌。

截至午夜11点的新闻发布会上，品多多的股价跌幅已经收窄，跌幅约为16%。

这个损失数据是最令人担心的

最新的商业数据引发了这场暴跌。2018年，平台运营亏损达到108亿元(含首次公开发行一次性员工股权激励)，非gaap下平台运营亏损为39.58亿元。

值得注意的是，2018年第四季度，在“三周年庆典”、“双十一”、“双十二”的影响下，公司季度亏损26.4亿元，非美国公认会计准则下亏损21.13亿元。

表面上，投资者最感兴趣的可能是高达108亿美元的平台运营亏损数据，但实际上，在专业人士眼中，一次性股权激励造成的亏损应该扣除，更重要的是，这是非美国GAAP下的运营情况。

正是这些数据低于市场预期。2018年第四季度，非GAAP下的损失为21.13亿元，占全年损失数据的一半以上，这意味着2018年第四季度的损失数据超过了前三季度的总和。

尽管业务量和活跃买家数据大幅增加，但美国股票投资者显然更关注业绩。

根据3月12日美股30.43美元的收盘价计算，平多多多的市值约为337亿美元。今天上午公布结果后，市值一度跌至274亿美元左右。截至3月13日深夜，股价跌至最低24.7美元。

活跃买家超过4亿户，每户消费1127元

2018年年度财务报告显示，2018年许多平台的网站营业额(gmv)达到4716亿元，同比增长234%；平台年活跃买家达到4.185亿，比2017年同期增加1.737亿。

财务报告还显示，2018年，平台上活跃买家的年平均消费达到1126.9元，几乎是2017年同期576.9元的两倍；该平台上活跃买家的平均年订单数达到26.56，比去年同期的17.55增长了51%。

根据经营数据，全年营业收入达到131.2亿元，同比增长652%。其中，2018年第四季度，品多多的收入为56.539亿元，同比增长379%，高于2017年同期的11.794亿元。

与华尔街的平均预期相比，品多多的收入数据超出了预期。华尔街曾预计该公司的年收入为18.7亿美元(约125.6亿元人民币)，2018年第四季度的收入预计为7.89亿美元(约53亿元人民币)

基于用户数量和用户消费频率的双重强劲增长，2018年总订单量达到111亿，比2017年同期的43亿增长了158%；该平台的平均日订单量从2017年的1180万份攀升至3040万份。

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