钢价逐步企稳 钢铁板块迎修复契机

本篇文章1198字，读完约3分钟

昨日，深湾钢铁工业指数上涨0.23%，在深湾28个行业中排名第二，该行业大多数股票上涨。

分析师表示，目前市场对该行业未来盈利预期持悲观态度，与过去一年的高盈利水平相比，该行业确实有回落至合理区间的趋势，因此估值反映了市场预期提前回落至历史低点。在宏观政策调整为积极的财政政策和稳健的货币政策的背景下，在房地产和基础设施对钢材需求的支撑下，随着钢材价格的稳定，该行业有机会进行估值修复。

钢铁价格略有波动

最近，钢铁行业从低水平逐渐反弹。从行业情况来看，钢铁价格一直在窄幅波动。尽管对钢材的实际需求越来越弱，但仍然好于前一个冬天和前一个市场的预期，这使得产量高于前几年，但库存并没有明显积累。目前，与往年相比，钢材库存绝对值较低，累计速度较慢，累计开始时间较晚，钢材贸易商对冬季储存相对谨慎。因此，春节前的积累高度可能低于去年。

分析师表示，离春节还有不到一个月。随着钢厂冬储政策的出台，钢材价格的调整和市场对后期需求的判断在RRR降价的背景下略有变化，钢材贸易商纷纷开始冬储，钢材库存从钢厂转移到贸易商手中。钢厂的库存压力很低，他们愿意承受价格，这支持了钢材价格的趋势。

另一方面，在行业供需由紧张转为供过于求的过程中，钢材价格不断下跌，利润不断缩水。目前，钢材价格已进入小范围震荡，上海螺纹钢价格继续徘徊在3800元/吨的水平。消费淡季钢产量保持高位，抑制钢价上涨；在消费持续的同时，库存很低，冬季仓库逐渐开放以支撑钢材价格。在双方博弈下，钢铁价格继续波动。原材料价格的小幅下跌导致空.钢铁企业利润上升截至1月11日，该行业的盈利能力已小幅上升至71.2%，结束了连续7周的下降趋势，该行业的低盈利能力还是分阶段持续的。

从个股来看，截至1月14日，9家钢铁上市公司的滚动市盈率不到4倍，14家公司的市盈率不到1倍。

分析师表示，有越来越多的远端利好因素，悲观预期已被修复，冬季储货已经开始，短期现货价格可能会回调。继续关注冬季仓库、电炉和钢厂减产和限产的边际影响。

存在估值修复机会

自2018年以来，钢铁行业持续下滑。尽管行业利润仍处于高位，但宏观悲观情绪笼罩，行业估值不断承压。我们应该如何看待钢铁行业的投资？

广发证券表示，就估值头寸而言，目前的钢铁类股总体上明显被低估(主要是由于市场系统性定价较低)，估值相对较低。在配置建议方面，我们可以关注中期利润增长的弹性目标，等待估值修复的机会，建议关注短期的低估窗口。

爱建证券(Aijian Securities)表示，供应方不再有大幅收缩的机会，这使得该行业很难在后钢铁时代长期超越市场。在供需不匹配和预期修复期间进行波段操作更为合适。尽管该行业的利润中心下移，但更健康的低利润状态将持续更长时间。基础设施的触底也将对冲今年下半年可能出现的新建筑。总的来说，行业的供给和需求保持稳定和疲软，因此整个行业的“同步市场”评级保持不变。