货币资金骤减3.43亿 乾景园林垫资式发展困境

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原标题:货币资金已经暴跌了3.43亿英镑。干旱景观园林的发展面临困难

虽然许多项目已陆续中标，但库存高、应收账款多、现金不足可能影响北京甘井园有限公司(以下简称“甘井园”，603778.sh)的未来发展。

最近，甘井园发布了两个中标公告和一个预中标公告，以2.86亿元的投标价格赢得了北京和成都的项目。此外，西宁还有一个标底为2.72亿元的中标项目。在短时间内赢得几个获奖项目是一件令人高兴的事情，但干旱景观花园的现金流却非常令人担忧。今年上半年，甘井园斥资大量现金收购河北汉尧环保科技有限公司(以下简称“汉尧环保”)。截至6月底，现金余额仅为8419.7万元，同比大幅下降3.43亿元。

然而，由于景观工程项目的传统模式，企业通常需要先预付资金后收款，导致应收账款和存货占用大量资金，这使得干燥的景观面临困难。

鉴于这种“先筹”发展所带来的问题，《中国时报》记者向甘井园秘书长办公室发出了采访提纲，但截至发表之日，尚未收到任何回复。

“预付款”开发

10月15日，甘井园发布《重大项目中标公告》，并收到成都市杨安新城开发建设有限公司的中标通知书，确认公司中标四川省邛崃市泉水湖湿地公园项目(B区)、环湖路市政道路项目。 项目总投资约4.5亿元，总工期甘井园已承担该项目投资2.4亿元。

这是过去一个月甘井园宣布的第二个中标项目。9月27日，甘井园宣布北京东升科技园二期周边绿地建设项目第二标段中标公告，中标价格为4559.98万元，工期为90天。

此外，甘井园还于10月12日发布了《重大项目中标结果公示即时公告》。本项目为位于西宁市湟中县多坝新城的多坝新城湟水河扎马龙湿地公园，提前获得景观工程设计、采购、施工总承包，中标价格为2.72亿元。

三个项目之和已中标5.58亿元，高于2017年甘井园总营业收入，后者为5.49亿元。

据公开信息，旱景园的主营业务是景观工程建设和景观设计，形成了集科技研发、苗木种植与养护、景观设计和工程建设为一体的完整产业链商业模式。

然而，正如甘井园2018年上半年年报所述，传统的园林工程项目模式通常要求企业先预付资金后收款，从而形成大量的存货和应收账款。但是，公司存货结算和应收账款回收的效率不可避免地受到项目整体进度、资金状况、地方政府、财务预算、企业和机构的资金状况和负债水平的影响，导致存货不能及时结算和部分应收账款不能回收的风险。项目运行周期较长也带来不确定性。

大量库存没有结算

截至2018年6月底，干式园林存货7.82亿元，应收账款2.83亿元，合计10.65亿元，高于净资产，占总资产的64%。

应收账款和存货占用了大量的资金，这导致了干园林的财务状况令人担忧。

今年上半年，甘井园偿还了大量短期贷款，短期贷款从2017年底的1.02亿元减少到今年6月底的5465.37万元，主要是由于偿还了流动资金贷款。上半年，甘井园没有从银行收到任何资金，也没有发行债券。非流动负债为0，总负债为6.44亿元，均为流动负债。一方面，它未能筹集到贷款，另一方面，它不得不偿还流动资金贷款。甘井园上半年筹资活动产生的净现金流量为-5759.18万元，同比大幅下降232.50%。

这使得甘井园更谨慎地选择低风险项目，但其经营收入也随之下降。上半年，干园经营收入1.6亿元，同比下降12.63%，说明目前园林绿化市场的市政业务主要是ppp和epc，公司正处于向生态环保和森林旅游业务升级的过渡期。上述业务类型复杂，审批环节多，新项目落地时间长。同时，公司认真评估上述业务的操作风险，并严格筛选。基于上述原因，公司本期新开工项目总数较去年同期相对减少。重大收购或终止

同时，融资净流出5759.18万元，通过偿还银行贷款、支付汉耀环保股权转让款和项目保证金，将甘井园货币资金发挥到了极限。

截至6月30日，甘井园的货币资金仅为8419.7万元，比年初减少3.43亿元，比上年同期减少80.29%。除偿还银行贷款外，还收购了汉耀环保57.38%的股权。

2018年4月26日，甘井园与韩瑶环保、实际控制人张新超、股东崔月贤、穆晓贤、张延海、李娜等7名股东签署了《以现金购买北京市资产协议》。根据协议，甘井园拟以现金方式收购上述七位股东所持有的汉尧环保2869.1万股，金额为4.13亿元，占汉尧环保总股本的57.38%。

截至目前，甘井园已向交易对手支付1.8亿元人民币，收购汉尧环保1250万股，占汉尧环保总股本的25%。